锂电行业的狂欢情绪因各企业业绩发布达到顶点。
东方财富Choice数据显示，截至1月26日，共有123家锂电产业相关上市公司披露2021年业绩预告，其中107家业绩预喜，占比约87%。
1月27日，电池巨头宁德时代(300750.SZ)也发布了2021年业绩预告，预计2021年净利润140亿元-165亿元，同比增长150.75%-195.52%。而该公司前三季度净利润为77.51亿元，第四季度的利润几乎与前三季度利润总和持平。
这些背后都指向了一个原因：2021年新能源汽车的强劲发展需求，带动了整个锂电产业的业绩上扬。2021年中国新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长1.6倍。
但，并非整个行业上下游都能迎来暴富。
新能源汽车需求爆发，动力电池供不应求，上游原材料价格也随之暴涨。以电池级碳酸锂（动力电池的核心原料）为例，从2021年3月至今，其价格已经从5、6万/吨，一度上涨至35万/吨。
锂电产业的上游企业俨然走在了新能源车的“造富”前线，但与此同时，中下游的电池厂商和车企承担了骤增的成本，销量见长但利润不增。尽管中游电池厂商在疯狂扩产能、锁定锂资源、抢占市场，但这趟新能源快车带来的供需矛盾，可能长期存在。
01 锂电上游，走在新能源车“造富”前线
如果说，动力电池是新能源汽车的心脏，那么“锂”可谓新能源车心脏的心脏。
动力电池30%-45%的成本主要在正极材料上，而锂是正极材料的核心原料。不管是磷酸铁锂电池还是三元锂电池技术路线，锂都是其中不可缺少的重要成分。
近一年来，锂资源的价格一路狂飙。据了解，2021年3月以前，电池级碳酸锂价格为5万元/吨左右，到12月末电池级碳酸锂达到了27.15万元/吨，2022年开年更是突破了30万元/吨。
锂资源价格的暴涨，对应到企业业绩，就是利润的暴增。
以上游的“锂业双雄”——赣锋锂业(002460.SZ)和天齐锂业(002466.SZ)为例，一个净利润暴涨，另一个则是扭亏为盈。
赣锋锂业预计2021年净利润48亿元-55亿元，同比增长368.45%-436.76%。在业绩预报中，赣锋锂业明确表示：随着新能源汽车及储能行业的快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐产品产销量增加且产品价格不断上涨，公司锂电池板块新建项目陆续投产、产能逐步释放，故公司经营性净利润同比增长。
天齐锂业则是预计2021年净利润18亿元-24亿元。要知道天齐锂业去年同期亏损18.34亿元，前三季度净利润也不算多，5.3亿元。也就是说，天齐锂业几乎在四季度赚了前三个季度总和的3倍。
2022年1月28日，天齐锂业还趁热打铁，向港交所提交了上市申请书，或将在港股二级市场获得更多资金来拓展业务。
天齐锂业在申请书中对锂资源的发展做出了预测：2021年的电池级碳酸锂的年平均合约价格约为 10478美元╱吨（6.6万/吨）。但随着市场发展，电池级碳酸锂价格预计将于2023年保持稳定，年平均合约价格稳定在25833美元╱吨（约16.4万/吨），2031年将增至30500美元╱吨（约19.4万/吨）。
这也意味着，锂资源供不应求并非短期事件，价格也许会经历回调，但长远来看，随着行业需求进一步旺盛，锂资源企业的利润仍有长期的上升空间。
所以，锂业双雄也在着手布局更多的锂矿资源。由于国内锂资源约80%贮藏在盐湖，两成锂资源以矿石形式存在。但盐湖提锂技术难度大，产出的品质效果也不比锂矿石。基本上，锂资源企业都选择了出海“扫矿” 。
据了解，赣锋锂业目前已经收购了无锡新能锂业、国际锂业爱尔兰公司、美洲锂业近20家公司的股权。天齐锂业也从2014年开始布局，先后收购了全球最大固体锂辉石矿泰利森、智利锂矿巨头智利化工矿业公司等公司股份。
掌握锂电产业上游话语权，是锂资源企业利润起飞的关键。
02 中游电池企业抢市场、锁资源、狂扩产
不过，在锂电行业中游，电池企业似乎没有那么好运。
受上游锂电原材料价格大涨影响，电池企业的采购成本大福攀升，然而下游车企却无法轻易接受电池价格上涨。所以即便电池企业产品销量大增，利润也暂时还没有很大起色。
以今年三季度为例，众多电池公司中仅有宁德时代毛利率略微上扬，从二季度的27.24%升到27.9%。亿纬锂能(300014.SZ)、国轩高科(002074.SZ)三季度毛利率分别环比下降2.4%、7.98%。
不过一位投资人告诉36氪，现在并非电池企业考虑赚钱的时候，而是抢市场的关键时刻。
虽然宁德时代的巨头位置依旧不可撼动，但在行业上下游动力电池供需矛盾突出之际，行业巨头往往会首先保住大客户，而这也是二线电池厂商虎口夺食的最佳时机。
此前，据36氪了解，电池行业的一匹黑马中创新航已经与广汽(601238.SH)新能源、小鹏(09868)达成合作。此前二者的电池供应商正是宁德时代。
“电池公司现在要尽可能多跟主机厂绑定，哪怕利润薄一点，现在不是挣钱的时候。”上述投资人如此说道。
除了抢市场之外，电池公司还将眼光放在两件事上：锁资源、狂扩产。
宁德时代很早就已经开始在全球寻找锂矿资，入股了加拿大矿产巨头NeoLithium、澳大利亚矿企AVZ等公司。
2021年11月，宁德时代还和“锂业双雄”之一赣锋锂业上演了一场国际抢矿大戏，都想将加拿大一家锂业公司千禧锂业收为麾下。最终加拿大锂业公司美洲锂业，以4亿美元收购千禧锂业所有流通股。美洲锂业的大股东正是赣锋锂业。
另一个电池企业亿纬锂能也于2021年10月宣布拟参与竞拍兴华锂盐股权，此前亿纬锂能还拟收购金昆仑锂业、大华化工等企业的股权。
通过锁定锂资源，电池厂商能够一定程度上避免在原料价格大涨时陷入被动状态，同时也能更好整合产业上下游，提升毛利率。
另外，扩大电池产能几乎也已成为电池行业的共识。
据了解，当下行业几乎所有玩家都宣布了2025年的产能目标。到2025年，宁德时代产能规划预计在600GWh，比亚迪(002594.SZ)达到430 GWh，国轩高科表示达到300GWh，中创新航要达500GWh，亿纬锂能预计达到200GWh。
按照行业预测，2025年全球锂电池需求将超过1500GWh，而上述玩家的产能已经远超行业所需。未来不排除动力电池产能过剩的可能。不过，也许在当下供不应求的行业节奏中，如何扩大市场份额、让企业活到2025年是更重要的事情。
业内人士告诉36氪，锂电行业的供需不平衡、原材料价格大幅上涨，最终只能下行传导到行业下游主机厂。目前，已经有主机厂通过涨价来缓解原材料价格上涨带来的成本压力了。
该业内人士表示，目前动力电池行业的供需矛盾可能会长期存在，毕竟电池企业的产能扩展非一日之功。未来行业可以朝着钠离子电池和固态电池等新兴技术发展，但这些新兴技术能否远水解近渴，又是另一个故事了。
本文编选自微信公众号“36氪”，作者：李安琪、苏建勋 ；智通财经编辑：楚芸玮。
