通胀飙升,投资怎么选?高盛:证券化资产比公司债香

要闻 >
智通财经
分享

高盛集团策略师称,美国通胀上升对消费者的好处可能最终要比对企业的好处大得多,因此投资者应该清仓公司债券,转向资产支持证券(ABS)和其他证券化债券。

供应链问题可能会限制企业明年的利润,这可能会损害企业债务,同时供应短缺将推高住房和汽车价格,提振由这些资产支持的证券。以Marty Young和Lotfi Karoui为首的高盛策略师写道,与此同时,许多企业所面临的工资通胀压力将有利于消费者的同时打压企业利润。

此外,从历史上看,证券化债券的估值要比公司债券好。高盛策略师写道:“宏观结构似乎对证券化比对企业信贷更有利。”

高盛的经济学家预计,到2022年第四季度,美国失业率将降至3.5%,工资年增长率将升至4%,而低工资工人的增幅甚至会更大。分析师称,这可能会侵蚀企业收益,但对与消费者支付相关的资产支持型证券(ABS)将是一个利好,包括汽车、学生贷款、信用卡、住宅抵押贷款和消费者贷款支持型证券。

上述策略师指出,与此同时,供应链中断抑制了汽车制造商和房屋建筑商的产量和利润,这也推高了二手车和住房价格,这两种价格同比分别上涨了38%和20%。

这些策略师写道,汽车ABS的损失率目前处于几十年来的低点,这在一定程度上反映了回收资产的高回收率。即使是与公司挂钩的资产支持证券,比如以贷款和办公、制造业和农业机械租赁为基础的设备ABS,以及以航运集装箱租赁为基础的集装箱ABS,也可以从供应链挑战带来的价格通胀压力中受益。

这些策略师写道:“与企业信贷相比,证券化产品历来提供多元化的好处。我们认为,尽管单是多元化动机就足以证明目前投资证券化行业的合理性,考虑到当前估值水平,相对价值因素也支持从企业信贷转向结构性信贷。”

2008年金融危机后,包括ABS和CMBS在内的大多数领域都创下了证券化债券的销售纪录,今年证券化债券的销售火爆。贷款抵押债券的销售已经达到了历史最高水平,今年年底有望加速。

证券化市场的许多部分,如贷款抵押债券和一些学生贷款资产支持型证券,都是浮动利率的,在利率预计将上升的时期,这是很有吸引力的。

SLC Management投资证券化信贷的高级投资组合经理Daniel Lucey表示:"无论是从利差还是收益率来看,证券化债券相对于短期公司债券都更具有吸引力。例如,贷款抵押债券在利率上升的环境中是一种很好的结构。在我们的投资组合中,处处都有贷款抵押债券(尤其是A层级)。”

不过,根据高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)最新的每周固定收益报告,该公司对机构房屋抵押贷款支持证券的持仓比例已从中性转变为减持。

分析师预计,供应相对稳定,加上美联储每月削减50亿美元的MBS购买规模,将对该领域构成阻力。此外,近期该领域在利率波动中表现出众,促使高盛资产管理公司决定提前重新进入减持状态。

此外,Voya Investment Management证券化信贷部门主管Dave Goodson在谈到新发行债券的定价时表示:"在一些稳定的资产支持型证券领域,包括最近发行的次级汽车和学生贷款债券,出现了一些问题。发行人分级制正开始重新出现。”

标签: 80

THE END
广告、内容合作请点击这里 寻求合作
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表中国财投网的观点和立场。

相关热点

资讯播报

广汽传祺加速混动化 打造“国产C位混动”全新第二代GS8
海亮股份增资蜂巢能源进军新能源领域 短期有息负债增近30亿
江泉实业拟战略退出热电业务 切入新能源领域实现业务转型
万华化学净利润连续五年保持百亿 加码新能源材料近两年研发费超40亿
东鹏饮料扣非预增30% 布局产品单一即饮咖啡能否破局
原材料价格走高等因素导致支出增加,美国房屋建筑商信心四个月来首次下降
美国雇主预计今年薪资平均增长3.4%,通货膨胀不是唯一影响因素
科技股不香了?10年期美债收益率创新冠疫情后新高,纳指受重创
Canalys:2021年Q4苹果(AAPL.US)占全球智能手机出货量22% 超越三星位居第一
美联储政策“急转弯” 新兴市场货币涨势或被影响
科技股厄运连连!“木头姐”ARKK基金周二跌至18个月最低点
1月19日财经早餐:市场担忧美联储激进加息,美股大跌油价创逾七年新高
1月19日外汇交易提醒:美元录得两周来最大涨幅,美债收益率飙升
数字经济各分支全线爆发 行情有望重回科技主赛道
新股消息 | 鲁商生活服务二次递表港交所主板,2021年前十个月收入超4.5亿元
美股异动 | 部分中概股走高,拼多多(PDD.US)涨超2.5%
美股异动 | BioNTech SE(BNTX.US)跌超8%,以色列研究称第四针疫苗不足以预防奥密克戎感染
美股异动 | 金融板块普跌,高盛(GS.US)跌超8%
美股开盘 | 三大指数均跌超1%,动视暴雪(ATVI.US)涨超31%
康基医疗(09997)拟3.63亿元获取杭州唯精医疗机器人35%股权
智通港股公告精选︱(1.18)361度主品牌产品第四季度零售额同比取得高双位数增长
全球基金经理在投什么?股票和大宗商品
百世集团(BEST.US)ADS交易价格低于合规标准 收到纽交所退市警告
韵达股份(002120.SZ)12月快递服务业务收入同比增24.74%至43.16亿元
智通港股解盘(1.18) | SPAC正式启动
德国1月ZEW经济景气指数跃升至51.7 创去年7月以来新高
Shopify(SHOP.US)与京东(JD.US)达成合作 加速中国业务扩张
智通A股机构动向参考(01.18) | 龙头陨落跌声一片
违规减持股份 格力电器(000651.SZ)监事段秀峰收深交所监管函
爱就一个字丨爱上“红色广西”,电网小哥要用这些行动去表白
德国1月ZEW经济景气指数跃升至51.7 创去年7月以来新高
世界钢协预测2022年钢铁需求将增长2.2%至18.964亿吨
全球基金经理在投什么?股票和大宗商品
就业市场强劲但工资增速不及通胀,会阻止英国央行加息吗?
禁止种“韭菜”?英国财政部出手严管加密货币广告
自治区十三届人大五次会议主席团常务主席举行第一次会议
自治区十三届人大五次会议主席团举行第二次会议
现货黄金跌势有限,投资者待美联储下周为该进程铺平道路
蓝天立分别参加崇左市、防城港市代表团审议
蓝天立参加政协联组讨论
2021年11月香港商品整体出口货量及进口货量同比分别上升14.6%及10.3%
因专网通信业务暴雷 中利集团(002309.SZ)2021年度业绩预亏32亿元–40亿元
深耕教育信息化,一起教育科技(YQ.US)进击万亿新蓝海市场
锂盐需求强劲增长 永兴材料(002756.SZ)预计2021年度归母净利同比增长238%-258%
智通每日大行研报丨中金维持九毛九(09922)“跑赢行业”评级 小摩予快手-W(01024)目标价120港元
新股前瞻丨中国神力:预拌混凝土生产商,聚焦郑州如何“破圈”?
BMO Capital:发展前景被低估 上调安德玛(UAA.US)评级至“跑赢大盘”
一波三折终过会,科创板市场是否会青睐宣泰医药的“高仿药”故事
邮储银行:完成发行300亿元无固定期限资本债券
截至2021年底,我国数字人民币试点场景已超808.51万个
金融核心系统迎转型拐点!阿里云推出“金融级云原生工场”
药明康德:预计2021年度归母净利同比增长68%到70%
理财产品中央数据交换平台正式上线运营
2021年11月香港商品整体出口货量及进口货量同比分别上升14.6%及10.3%
电费飙升抑制消费者支出 欧元区经济难复苏
不单是加息了!英国央行2月恐要开始缩表
科技美股失宠钱去哪?投资者转向这些板块
为提升公司综合竞争力,噢易云拟投资51万元参与设立子公司
资本邦境外IPO周报 | 金力永磁首挂收跌16.57%,独角兽Turo递表赴美上市
恒达股份:公司被认定为2021年度浙江省“专精特新”中小企业
南宁市中小学生1月24日放寒假,提倡就地过年过节
平方科技:为推进海外业务发展,拟斥资100万港币设立全资子公司
瑞科汉斯收北交所上市申请文件二轮审核问询函,业绩真实性等受关注
刷身份证即可“秒通行”!广西八家机场全面启用智慧防疫平台
记者带你看两会vlog丨广西日报-广西云新手记者的采访初体验:“能在现场见证真荣幸!”
首府“2小时朋友圈”、航空“1小时服务”……广西综合立体交通网规划出炉
今年春运拉开帷幕,广西交警部门严查各类交通违法行为
卡倍转债今日上市 单账户顶格申购中签率较低
佳缘科技上市首日涨幅如何 证券代码为301117
纬德信息申购最新消息 顶格申购需配市值5.5万元
持续上涨的股票特征有哪些 股票上涨前有什么信号
美股为何会休市一天 究竟怎么回事
德石股份登陆创业板上市 首日涨幅怎么样
李迅雷:美联储缩表将殃及新兴市场
中国信通院:2021年国内手机出货量3.51亿部 同比增长13.9%
福成股份:截至2021年三季末预,制菜业务营收占比24.53%
科顺股份、东方雨虹领涨,建材ETF(159745)涨超1.6%,成交额超5600万元
瑞银:维持诺辉健康-B(06606)“买入”评级 目标价上调至52港元
中金:维持九毛九(09922)“跑赢行业”评级 目标价下调35%至20.8港元
天源迪科再度涨停,胜宏科技涨5.17%,5G50ETF(159811)三连阳
美元兑日元受阻115关口,收益率差值飙升能否带来买机?
INE原油涨逾2%至三个月新高!中东供应链新麻烦惹人忧
国海证券:还有下一次降息吗?
开年大单!邮储银行发行300亿元永续债,永续债发行明显提速
双良节能:全资子公司签订约63亿元硅片采购订单
1月18日汇市观潮:欧元、日元及澳元技术分析
国际金价回落,受美债收益率上涨打压,须理清两大影响
黄金市场分析:美国公共假日 黄金高位盘整
德国推翻此前2030年仅1500万辆纯电车目标 改为也包括混合动力车
瑞银:维持诺辉健康-B(06606)“买入”评级 目标价上调至52港元
受芯片短缺影响 凯迪拉克CT5 BOSE音响取消车价不变
2021年12月国内市场手机出货量3340.1万部 同比增长25.6%
油价调整最新消息 国内成品油价格或全面进入“7元时代”
分红型保险退保会不会有损失 分红型保险退保步骤是什么
更换手机成为春节前的一种常态 来看内行人的推荐机型
货币基金普通赎回多久到账 货币基金是否收手续费
敦和资管海外观察:股债双熊
撑不住了!能源成本飙升 金属生产商呼吁欧盟采取行动
英国能源价格上涨将“摧毁”低收入家庭 影响堪比“经济衰退”
日本央行按兵不动 黯淡通胀前景为宽松政策开路

相关推荐

精彩推送

3