累计期权又叫作累积股票期权，是以合约形式买卖股票、外汇等资产的金融衍生品，是投资者和私人银行之间的场外交易。一般来说，投资银行与客户签订的合同最长为一年。累计期权通常没有零售业务，最低要100万美元的入场费。涉及股票的累积期权称为累积股票期权，简称累积股票期权。
一般累计期权合约为期一年，具体累计时间在250天左右。合同有“解约价”和“行权价”，行权价通常低于签约时的市场价，即“折价”。
累积期权合约生效后，投资者可以在挂钩资产的价格处于取消价和行权价的时候，以所谓的折扣价或行权价定期买入指定数量的资产。操作方法是先选择一个份额。如果该股的股价低于合同股价的105%，投资者可以连续一年(250个交易日)每天以折扣价(通常为合同股价的80%)购买一定数量的股票。但是，如果股价上涨超过合同股价的105%,则合同终止。但如果股价跌破约定交割价，投资者每天必须以约定交割价买入两倍甚至四倍的资产量，直到合约结束。
进行累积期权交易的投资者一般都是在银行投资的高端客户，一般初始的交易目的都是套期保值，但累积期权合约本质是算一种对赌协议，并非完全的套期保值。累积期权的条款更偏向于在银行投资的人即使投资者正确看待后市，如果股价涨至取消价以上，台日也会提前终止。在银行的投资损失是有上限保护的。
从表面上看，这类金融衍生品风险较低，尤其是在资产价格不断上涨的背景下。这类衍生品确实可以对冲一些负面风险，但这类产品下行风险巨大，给投资者带来的上行回报很小很有限，但下行风险可以是几十倍、上百倍。所以，如果你让投资人签这种合同，会导致巨大的损失。如果投资者对后市判断错误，这份合约对投资者没有止损保护，损失会根据合约条款成倍增加。如果股价大幅下跌，投资者将被要求补仓，并以行使价购买接管股票。投资者如果不能补仓，就会被砍，损失全部要自己承担。
不得不说，累积期权是一种高风险的金融产品，投行作为交易对手，对自己的保护相当全面。但基本上只有专业的投资机构才会接触到这个产品，普通投资者通常接触不到。
