在我们研究江恩理论及周期理论的人,除了看宏观经济之外,我们会研究股市的规律,即周期。美股2021年牛气仍然冲天,而在2022年到达七年周期,可能会回调。今天我们跟大家讨论一下2022年对股市及经济的预测。
在过去美国的通胀极少在5%以上,而每一次当通胀升至5%以上,基本上美联储都会极快地反应,并且加息。
第一轮:加息周期为1983.3—1984.8,基准利率从8.5%上调至11.5%。
第二轮:加息周期为1988.3—1989.5,基准利率从6.5%上调至9.8125%。
第三轮:加息周期为1994.2—1995.2,基准利率从3.25%上调至6%
第四轮:加息周期为1999.6—2000.5,基准利率从4.75%上调至6.5%。
第五轮:加息周期为2004.6—2006.7,基准利率从1%上调至5.25%。
第六轮:加息周期为2015年——2018年,基准利率从0.25%上调到2.5%
那问题是这次美国会否如1970年代一样大幅加息?
1970年滞胀,美国放弃经济而大幅加息
-1969-1970年:1970年,美国通胀率达到了5.7%的同时,经济增幅下滑至0.2%,滞胀开始显现。
-1974-1975年:滞胀现象明显加剧。第一次石油危机爆发,迭加粮食危机的冲击,1974年美国实际经济增速由上一年的5.6%大幅降至负的0.5%,通胀率由上一年的6.2%升至11%,1975年美国经济延续高通胀、经济负增长的态势。
-1979-1980年:第二次石油危机爆发,1980年美国实际经济增速由上一年的3.2%下滑至负的0.2%,通胀率飙升至13.5%。
-这令美联储为了控制通胀而疯狂加息,高利率导致经济陷入滞胀。
1970年代当时除了石油危机令油价格上涨,食品价格也由于粮食紧缺而大涨,在一定程度上增加了通胀压力。1972年,自然灾害席卷全球,世界粮食总产量比上年减少2.9%,许多国家发生严重的饥荒。
滞胀对美国经济造成了致命的打击。一方面,美国工业经历了长时间的生产下降,1973年发生的经济危机使得美国的工业生产下降了15.3%,持续时间为18个月;1979年发生的经济危机使得美国工业生产下降了11.8%,持续时间约44个月。另一方面,大量企业破产,失业率上升到战后历次危机的最高值。1979 年发生的经济危机造成了近1.5万家企业破产倒闭,失业率最高时达9.2%,失业人数约836万。
最后美国疯狂加息,高利率导致经济陷入滞胀。1979-1980年美国通胀率持续在两位数恶性区间,通胀率接近15%、3个月美国国债利率超过17%、商业银行贷款利率最高达21.5%。1979年沃尔克就任美联储主席后毫不犹豫大幅提高联邦基金利率,并抛售短期国债、提高贴现率至12%,联邦基金利率最高提至22.36%高位。高利率很快刺破经济,GDP增速降至-1.8%、失业率高至10.8%。
美股周期显示2022年会下跌
美股估值已经非常贵,我们以Shiller P/E,或者周期性调整市盈率(Cyclically adjusted price-to-earnings ratio)来看,美国PE已经达38.77,是历史第二高。但是什么时间跌才是重点。
在江恩理论中,“七”是一个十分重要和神秘的数字。江恩认为“七天”、“七周”、“七月”、“七年”都有可能是某种股票的内在的循环周期。而小龙过去曾经利用过三十年周期及十年周期等曾成功预测过2017年牛市、 2018年熊市及2021年港股大跌等。
经济周期中美股有一个很明显的7年周期循环:
1966年,美国经历了一次“信贷紧缩”。同年8月,美国国债市场遭受了严重的“流动资金危机”。
1973年,也就是七年后,全世界遭受了“第一次石油危机”,股市及经济出现问题,第一次滞胀出现
再往后7年的1980年,华尔街通过逼迫亨特兄弟停止囤银,才使得一些银行和证券公司避开了破产危机。
1987年10月的“黑色星期一”,道指一天内跌了22%。
7年后的1994年FED连续升息6次,利率从3%急速拉升至6%,造成史上最著名的债券大屠杀
7年后的2001年,911的黑天鹅事件引发全球股市重挫,美国紧急宣布股市休市9/11~9/14,但就在十七日复市,美股还是出现了恐慌性抛售,标普五百指数以1,092点开盘,收盘时几乎收在对低点1,038点,跌幅达5%,而道琼工业指数则被杀到8883点,跌幅达7%,一周内股市狂跌14%
7年周期来到2008年,金融海啸,港股美股大跌。
2015年,港股下跌
2022年: ?
2022年或许会因为美国收水及加息行动快于预期,而令美股有压力回调。
本文由“赢在转势前”供稿,作者:江恩小龙刘君明;智通财经编辑:丁婷。