蒙特利尔银行(BMO)首席投资策略师Brian Belski表示，当利率上升时，投资者对成长型股变得谨慎，但是随着收益率攀升，大盘和科技股仍可能上涨。
Belski在其2022年展望报告中写道:“我们的研究表明，在加息周期中，更广泛的市场和科技板块可以实现稳健增长。事实上，在之前7个增长周期中，科技股的年化回报率有5个周期超过了市场，在始于20年7月底的当前周期中，科技股的年化回报率超过了标普500指数。”
他补充道:“当美国10年固定期限国债收益率从低于平均水平上升时，股价回报甚至更强劲，标普500指数平均上涨了23%。当美国10年期国债收益率同比上涨50-100个基点时，标普500指数的平均一年涨幅为19.2%，而50-100个基点是目前对2022年国债收益率的预测区间。”
总体而言，Belski预计标普500指数明年将升至5300点，每股收益将升至245美元，这意味着该指数的市盈率为21.6倍。其次，他还预计美联储将在明年开始加息。
Belski表示:“美国股市的复苏经历了起起落落，在价值/增长、周期/防御、重开/居家之间发生了多重变化，我们预计未来几个月将继续出现这些变化。在经济复苏期间，投资者对通胀、供应链约束、收益率上升、立法不确定性和经济增长峰值等因素带来的持续担忧和回调担忧也很普遍，我们预计这些担忧也将持续下去。”
“但最终，我们认为，由于支撑美国股市的积极基本面依然存在，这些担忧导致的任何股价疲软都将被证明是买入机会。事实上，企业业绩今年迄今为止远远好于预期，标普500指数成份股公司发布的业绩在第一和第二季度刷新记录，第三季财报也继续超过华尔街预测，与此同时，分析师也上调了2021-2022年度业绩预测。此外，随着疫情的影响继续减速，美国经济增长前景依然强劲，并可能进一步改善。”
