一石激起千层浪。设立北京证券交易所(以下简称“北交所”)的重量级利好引发市场热议。设立北交所对完善多层次资本市场体系有何意义?如何处理好北交所与沪深交易所，新三板现有创新层、基础层以及区域性股权市场的关系?新交易所的诞生将对新三板精选层企业、创新层企业和专精特新企业产生怎样的影响?记者就此采访了相关业内人士。
资本市场迎来重量级利好
英大证券首席经济学家李大霄表示，虽然目前有主板、创业板、科创板、区域性股权交易市场，但相对于成千上万的中小企业来说，能够上市的仍是凤毛麟角。设立北交所能够让更多企业上市，是资本市场更好服务中小企业的重大举措，是一个“重量级”利好。
新三板市场资深专家程晓明表示，随着北交所的问世，我国多层次资本市场体系初具规模，但接下来需要做的文章还很多，如北京、上海和深圳三大证券交易所各自的定位问题，精选层企业登陆北交所的逻辑是什么，上市规则与退市规则如何前后呼应等等。
有证券交易所就必然有投资者，“北交所股票价格的涨跌幅限制可能会大于沪深交易所，其风险相对较大，更需要证券投资的专业知识，因此应该将其定位于机构投资者和专业投资者的投资场所。”李大霄说。
精选层企业按质论价是根本
目前已披露了2020年年报的51家精选层公司，2020年共实现营业收入376.31亿元，同比增长9.85%;50家公司实现盈利，盈利面达到98.04%，净利润总计40.97亿元，同比增长15.17%。精选层公司净资产收益率达11.09%，高出挂牌公司4.89个百分点，媲美上市公司水平。
51家精选层公司募集资金总计130亿元，企业偿债能力显著提升，抗风险能力增强，流动比率和速动比率较期初大幅提高;同时，充足的资金储备也带动了投资的活跃，精选层公司投资现金流净额增长了110.98%，资本市场助推中小企业跨越式发展成效突出。
设立北京证券交易所的主要思路是，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，这无疑给市场带来了想像空间。
“北交所肯定是有门槛的，精选层公司估值空间取决于进入北交所门槛的高低，其基本规律还是‘按质论价’，这是价值投资、长期投资的题中应有之义。”李大霄认为。
程晓明认为，从短期看，平移到北交所后，精选层公司股票价格可能会“步调一致”地上涨，但长中长期来看，还得看投资价值。“没有‘干货’的精选层公司只能昙花一现。”
创新层企业等待北交所“召唤”
与沪深证券交易所不同的是，北交所将坚持上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。“也就是说，要想在北交所上市，必须先成为新三板创新层企业。”程晓明认为，创新层公司的“含金量”将提高。
目前已披露2020年年报的创新层公司，实现了新三板市场38.47%的营业收入和45.68%的净利润。252家筹备公开发行并进入精选层的公司，营业收入和净利润中位数分别为2.55亿元和3092.40万元，是创新层中位水平的1.21倍和1.44倍，优质企业逐层递进发展的市场生态初步形成。
“目前公司的财务指标已经达到了进入精选层的标准，2021年2月3日向四川证监局报送了辅导备案材料，辅导机构为华西证券。”创新层川企四川东方水利智能装备工程股份有限公司董事长陈启春在电话中向记者表示。公司半年报显示，2021年上半年实现营业收入9526.19万元，同比增长54.42%;实现归母净利润1153.15万元，同比增长30.85%。
专精特新企业万千宠爱集一身
证监会表示，设立北交所有利于统筹协调多层次资本市场发展布局，推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系，着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业，推动实体经济高质量发展。
对此，四川省社科院金融与财贸经济研究所所长王小琪表示，北交所的诞生对于专精特新企业来说无疑是利好：一是使其看到了希望与未来。因为专精特新企业往往规模较小，上市较难，而有了北交所则可以实现上市的梦想;二是使其有了创业创新的动力，一旦上市，创业者将获得企业发展壮大的红利;三是将促使地方进一步加大对专精特新企业的政策扶持力度。
“目前各级政府从税收、土地、用工、用水、用电、用气等多方面对专精特新企业进行扶持。”王小琪举例说，四川省政府规定，将重点培育“5+1”现代工业体系、“4+6”现代服务业体系、“10+3”现代农业体系中的专精特新企业。
记者在采访中也了解到，四川省政府对在有效期内的专精特新企业，将在融资服务、技术服务、诊断服务、创新驱动、转型升级、专题培训等方面给予支持，择优推荐申报国家级专精特新“小巨人”企业，支持其积极申报和承担国家相关专项和省级相关项目。
“相信北交所成立后，各级政府对专精特新企业的支持力度还会进一步加大。因为中国未来的华为、特斯拉、腾讯将从这里诞生。”李大霄说。(记者 杨成万)
