标普500指数成分股中超过70%的公司已经公布了第四季度财报。
美国银行的数据显示,Meta Platforms(META.US)、苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOG.US)等科技巨头的总体收益低于市场普遍预期8%。美国银行策略师Savita Subramanian和Ohsung Kwon补充称,这个一度火热的行业仍然面临诸多不利因素,尤其是在美国经济结束了近10年的零利率政策的情况下。
总体而言,到目前为止,标普500指数成分股公司公布的每股收益并不令人鼓舞,较上年同期下降2.8%,但好于预期的下降3.3%。
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智通财经APP了解到,大型科技公司的糟糕业绩与疫情期间的繁荣形成了鲜明的对比,当时该行业是少数几个因人们呆在家里而受益的行业之一。现在,与科技股相比,工业、能源和材料等“旧经济”板块的业绩更好,尽管盈利放缓,但资本支出仍保持强劲。
这并不令人意外。根据美国银行的报告,以科技股为主的纳斯达克100指数的收益增长已经连续五个季度落后于标尔500指数:
令人困惑的是,即使在这样一个黯淡的财报季之后,大型科技公司的表现仍超过了大盘。
通过对跟踪科技行业巨头的纽交所FANG+指数与标普500指数进行比较,可以看到,FANG+的趋势仍保持向上。
利率大幅上升也未能终结这波涨势,尽管过去几年的正统观点是科技估值随着利率下降而提高。
一个可能的解释是,市场已经为更严重的利润收缩做好了准备。即使公司业绩表现不佳,他们受到的惩罚会随着市场情绪缓解而减轻。
另一个令人吃惊的解释是,不那么乐观的前景可能有利于大型科技行业。美国银行表示,随着疫情刺激措施的消退,企业目前正处于勒紧裤腰带的状态。非必需消费品行业可能最终成为最大的输家。但由于其坚不可摧的市场地位(沃伦·巴菲特称之为“宽阔的经济护城河”),FANG成分股的营收相对稳健,而且他们可以通过削减累赘业务来提高利润率。
这些科技巨头是两年前投机热潮的主要受益者,而现在他们似乎正受益于新的紧缩时代。
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