一、A股市场综述（注：本周指的是20220307-20220311）
股指表现：本周A股重要指数均下跌，其中，中小100（跌4.6%）、深证成指（跌4.4%）和沪深300（跌4.2%）领跌。另外上证50跌4.1%，上证指数跌4.0%，科创50跌3.5%，创业板指跌3.0%。行业上，本周所有行业指数均下跌，其中，消费者服务、家电和有色金属领跌。
行业估值水平：截至3月11日，部分行业市盈率TTM分位数特征如下：社会服务（79.8%）、电气设备（76.7%）、食品饮料（74.7%）、汽车（72.4%）、通信（20.3%）、家用电器（16.2%）、国防军工（10.8%）、医药生物（8.4%）、房地产（6.1%）、计算机（5.6%）、银行（5.0%）、非银金融（3.1%）（括号内为其2014年以来分位数数值）。截至3月11日，股权风险溢价为5.3%，处于2011年以来的58.3%分位数水平（注：股权风险溢价=沪深300指数市盈率倒数-10年期国债收益率）。全部A股PE-TTM倒数（盈利收益率）为5.66%，高于2倍10年期国债收益率5.58%。
资金流动：本周陆股通净流出363.2亿元人民币，自开通以来，陆股通累计买入额为16178.81亿元人民币。北向资金本周主要流入国防军工、建筑、有色金属；流出银行、食品饮料、电子。本周重要股东净减持59.3亿元，其中增持约35.1亿元，减持约94.5亿元。减持规模排前三的行业分别为电子、医药和计算机。本周限售股解禁市值约740.16亿元，下周解禁约206.51亿元。
投资者情绪：1）A股周度日均换手率为1.54%，位于2014年以来68.8%分位数水平。2）本周融资买入成交额占全部A股成交额比重为5.3%，处于2011年以来的10%分位数水平。3）截至3月11日，沪深300股指期货（IF）基差率为0.10%，位于2011年以来75%分位数水平。
人民币汇率：本周美元兑离岸人民币汇率涨0.51%。
二、港股市场综述（注：本周指的是20220307-20220311）
股指表现：本周港股重要指数均下跌。其中恒生科技（跌10.4%）、恒生国企指数（跌8.1%）和恒生中型股（跌7.5%）领跌，另外，恒生综指跌6.7%，恒生大型股跌6.5%，恒生指数跌6.2%，恒生小型股跌5.8%。行业上，恒生综合行业指数均下跌。其中，恒生医疗保健业（跌10.6%）、恒生必需性消费业（跌10.1%）和恒生资讯科技业（跌10.0%）领跌。
盈利趋势与估值：市场估值：截至3月11日，恒生指数2022财年一致预测EPS增速为6.7%；恒指预测PE（彭博一致预期）为9.9倍，恒生国指预测PE为8.0倍，分别位于2005年以来的4%和24%分位数水平；风险溢价：截至3月11日, 用市盈率TTM倒数-10年期美/中债收益率衡量的恒生指数风险溢价向上偏离2011年以来均值+2倍标准差；用一致预测市盈率-10年期美/中债收益率衡量的恒生指数风险溢价同样接近2011年以来的历史高位；行业估值(PE-TTM)分位数特征如下：恒生资讯科技业（52.0%）、恒生公用事业（21.7%）、恒生原材料业（20.0%）、恒生综合业（6.3%）、恒生能源业（5.8%）、恒生电讯业（5.6%）、恒生金融业（2.1%）、恒生工业（最低分位数）、恒生地产建筑业（最低分位数）（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。
资金流动：本周港股通资金净流入121.1亿元人民币，从前十大活跃成交个股的数据来看，南向资金主要流入传媒、纺织服装、通信，流出石油石化、银行、食品饮料。截至3月11日,AH溢价指数为147.33，高于上周收盘的144.76，位于2014年以来的98%分位数水平。
投资者情绪：截至3月11日,恒生波指为31.8，高于上周收盘的27.9，处于2012年以来的97%分位数水平；主板周平均卖空成交比为17.8%，高于上周的16.3%。
中资美元债：就Markit iBoxx中资美元债回报指数而言，整体下跌2.91%，房地产企业下跌10.13%，金融企业下跌3.19%，非金融企业下跌2.21%。
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本文编选自“张忆东策略世界”；智通财经编辑：文文。
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