自俄乌冲突升级以来，石油和棕榈油主要出口国——马来西亚的股票、货币和债券市场表现优于大多数新兴国家金融市场。飙升的大宗商品价格预计将提振马来西亚国库，并增加其经常账户盈余。
大宗商品市场持续繁荣正吸引全球资金涌入这个东南亚国家，之前该国政治动荡和不断扩大的财政赤字打击了该国市场的投资者情绪。近期吸引资金流入的能力，可能有助于该国抵御发达市场利率抬升所引发的市场波动。
在统计的19个新兴市场中，马来西亚债券表现较突出
自2月24日俄乌冲突升级以来，马来西亚林吉特主权债券已经上涨了0.2%，超过Bloomberg追踪的19个主要新兴市场中的绝大多数，同期基准10年期国债收益率保持在3.67%左右。
华侨银行利率策略师Frances Cheung表示，马来西亚的优异表现在很大程度上是由马来西亚作为石油和农产品净出口国的地位所推动。
据星展集团(DBS Group Holdings Ltd.) 3月7日的报告显示，马来西亚是亚洲唯一一个拥有石油和天然气贸易顺差的新兴经济体，能源贸易占GDP的0.4%。
自2月下旬以来，随着俄乌紧张局势升级，市场对供应短缺的担忧加剧，布伦特原油价格今年涨幅一度高达44%。棕榈油价格已攀升至创纪录高位，这也给全球第二大棕榈油生产国马来西亚带来额外提振。
林吉特债券和美债的相关性一直在下降
林吉特债券对美债波动的敏感程度也有所降低，这意味着该国债券躲过了曾冲击全球最大债券市场的波动性。美国和马来西亚10年期国债的60天期相关性已从六个月前的0.30降至接近于零。
摩根大通可能将俄罗斯债券从其评级标准中剔除的决定也可能令马来西亚债券受益。高盛集团在2月28日的一份报告中提到，此举可能会将林吉特主权债券在摩根大通新兴市场债券指数中的权重提高0.8个百分点，达到近10%。
当然，原油价格的进一步上涨可能会给马来西亚经济带来负担。出口约占其国内生产总值(GDP)的三分之二，油价上涨拖累全球经济增长，预计将对其贸易产生负面影响。马来西亚财政部长Zafrul Abdul Aziz周四在议会表示，高企的大宗商品价格已使得政府提高了对燃料和食用油的补贴。
大量资金流入股市
但就目前而言，其他资产类别也从中受益。马来西亚股市本季度的流入额已高达9.854亿美元，有望成为自2017年以来最大的三个月期资金流入。自1月底以来，基准股指累计上涨4.5%，超过多数亚洲股指。
同样，自2月24日以来，林吉特兑美元升值了0.4%，成为东南亚地区表现最好的货币之一，仅次于印尼盾。Bloomberg分析师的预测中值显示，到年底马来西亚林吉特兑美元将从目前的约4.19走强至4.13。
加拿大丰业银行驻新加坡外汇策略师Qi Gao表示:“油价上涨为林吉特在这种不确定时期提供了缓冲。”“考虑到美联储的加息措施未来将被完全消化，全球通胀担忧可能逐渐消退，我们预计，林吉特将持续走强至今年年底。”
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