俄乌战事硝烟弥漫，两国外长谈崩，前景难卜。西方对俄制裁加码，大宗商品价格继续飞涨，通胀预期不断升温，美元稳坐避险王位。美元兑日元涨至五年高位，周线迄今上扬1.8%。
全球主要央行一方面要注意战争造成的经济风险，同时又要面对严重且持续的通胀上升。分析师预计下周美联储将在货币政策会议上加息，应对美国通胀率升至40年高位的局面。英国央行预计也会跟进，各家央行在未来数月中，估计都会继续加息。
欧洲央行表示今年夏季将停止向金融市场注入资金，着手为升息铺路。该央行认为欧元区可以消化战争预期会对经济增长造成的冲击，但不能坐视不理创纪录的物价涨势。但欧元仍走势震荡，市场认为俄乌战争带来的经济增长风险盖过欧洲央行态度趋于鹰派的影响。
有观点认为，俄乌冲突期间，人民币已成为地区性避险资产。俄乌冲突促使投资者远离高风险的新兴市场，对大多数亚洲货币的看跌押注增加，对人民币的看涨押注减少，但大体保持稳定。
美元稳坐避险王位，美元兑日元创逾五年新高
俄乌战事进入第三周，国际社会对俄罗斯的严厉制裁引发金属、石油和天然气等大宗商品价格飞涨，通胀预期明显升温，投资者权衡全球经济增长受到的影响，避险资金流入美元。
美国公布强劲通胀报告后，周五（3月11日），美元兑日元一度涨至至117.05，为2017年1月以来最高位。
西太平洋银行(Westpac)高级外汇策略师Sean Callow表示，“美元兑日元看起来主要是收益率因素驱动。似乎日本央行按兵不动和美联储准备升息 之间令人无法忽视。”
周四（3月10日）的数据显示，美国2月消费者物价同比大涨7.9%，创下40年来的最大同比增幅。随着俄乌冲突推高原油和其他大宗商品价格，通胀可能会进一步加速，料未来两个月将超过8%。
澳洲国民银行汇市策略师Rodrigo Catrill表示，美国CPI数据“基本上表明美联储本月应该升息，但也显示美联储至少初期会持续(升息)。”
美联储和日本央行下周都将举行政策会议。尽管美联储几乎肯定会加息，但日本央行仍将是一个例外，在货币政策上坚持鸽派立场，这对日元造成压力。美元兑日元本周周线迄今上涨约1.8%。
Oanda高级分析师Edward Moya表示:“俄罗斯和乌克兰的冲突继续导致多种大宗商品价格进一步飙升，威胁到今年的增长前景。”
“市场上越来越多的不安情绪可能会支撑美元，因为你将看到美国经济短期内仍处于有利地位，因其对俄罗斯能源供应的依赖程度不及欧洲，”Moya补充称，这可能在短期内对美元有利。
英镑兑美元跌至16个月低点
英镑兑避险美元周五下滑至16个月低点，料将连续第三周下跌，因为强于预期的英国经济增长对英镑几乎没有起到支撑作用。
英国国家统计局表示，1月GDP较前月增长0.8%，创6月以来最强月度增幅，且高于所有分析师预估。
由于俄罗斯入侵乌克兰导致经济前景愈发不确定，英国强于预期的经济数据对英镑几乎没有起到支撑作用。
莱斯银行分析师表示，“总体而言，第一季度经济增长似乎存在上行风险，但随着乌克兰战争推高全球大宗商品价格并可能降低经济信心，第一季度之后的前景变得更加不确定。”
英镑兑美元周五一度跌至1.3050，创2020年11月以来最低，目前交投于1.3091附近，周线跌幅约1.1%。
欧洲央行为升息铺路，欧元探底回升
欧元走势不稳，俄乌战争对经济增长构成的风险，欧元兑美元一度跌至1.0804，为近22个月新低，但之后地缘局势担忧有所降温，而且欧洲央行利率决议比预期要更加鹰派，欧元兑美元跌幅收窄，目前交投于1.0983附近，周线有望收涨，目前周线涨幅月0.4%。
（欧元兑美元日线图）
欧洲央行周四表示，今年夏季将停止向金融市场注入资金，为升息铺平道路，因通胀急升盖过了对俄乌冲突的经济影响的担忧。该声明一度推动欧元走高，随后市场情绪转为负面。
澳洲国民银行的Catrill说，“欧洲央行发出更加鹰派的信息对欧元产生了暂时的上涨压力，但这是非常短暂的。这就表明，包括乌克兰新闻在内的其他驱动因素，正在盖过任何对欧洲央行可能采取什么行动的考量。”
欧洲央行行长拉加德称这场冲突是“欧洲的一个分水岭”，这将抑制增长并推动通胀攀升。
BK Asset Management外汇策略部门董事总经理Boris Schlossberg称，“欧元遭受双重打击：欧洲央行仍然是相对鸽派——成长明显较弱——通胀上升，市场真正开始消化美元和欧元之间的利差。”
欧元兑美元本周稍早触及22个月低点1.0804美元，投资者预计乌克兰危机将对欧洲经济增长产生重大冲击。
不过，最近有关欧盟领导人正在考虑联合发行债券，为能源和国防开支融资的猜测，给欧元带来了一些支持。
荷兰国际集团宏观研究部负责人卡斯滕·布热斯基指出，滞胀风险将使欧洲央行收紧货币政策的进程复杂化。欧洲央行的决定保留了政策灵活性，让今年年底前加息成为可能。
富兰克林邓普顿投资公司欧洲固定收益部门负责人戴维·扎恩也认为，欧洲央行将在今年年底前加息。
德国商业银行首席经济学家约尔格·克雷默表示，欧洲央行迈出了货币政策正常化的关键一步。但与美国相比，欧元区加息还有很长的路要走。
德国银行协会则批评欧洲央行行动仍过于保守，认为当前欧元区的利率水平既不适应基本面发生的根本变化，也对稳定金融信贷市场无益。
亚币看跌押注增加
最新路透调查显示，由于俄罗斯入侵乌克兰使大宗商品价格上涨并引发通胀担忧，投资者愈发看空大多数亚洲货币，对印度卢比的空头押注创下近两年来高位。
俄乌冲突促使投资者远离高风险的新兴市场，导致该地区债券收益率飙升，因为物价飙升引发人们担心，在经济增长放缓的情况下，从疫情中复苏的经济体将如何应对通胀上升。
对人民币的看涨押注缓和，但大体上仍是健康的。在俄罗斯和乌克兰冲突期间，人民币已成为地区性避险资产。
【后市前瞻】
下周还将迎来美联储、日本央行和俄罗斯央行的货币政策决议，澳洲联储将公布政策会议记录。美国PPI，欧元区HICP等通胀数据也将陆续登场。
在油价和大宗商品价格急升的背景下，投资者现在等待美联储将于3月16日发布的新政策声明。预计美联储将在下周的会议上至少加息25个基点。
为应对持续升高的通胀压力，美联储下周料将自2018年以来首次加息。但地缘政治形势给未来一年的升息周期带来了更多不确定性。
如果能源价格冲击导致通胀持续保持高位，美联储官员可能会采取更鹰派的立场，但若战争延烧，消费者信心和实际工资的下降将开始对增长造成压力，美联储也可能会采取更谨慎的态度。
CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai表示：“我们的基本假设仍是，美联储将是发达国家中立场最鹰派的央行，这应能在一定程度上支撑美元。”
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