何谓美联储加息周期?美国加息周期 简单来讲简单来说，加息是一种紧缩的货币政策，美联储不得不加息来应对当前的经济。加息也会对美元汇率产生影响。比如黄金价格会在美元升值之后下跌，所以相较于黄金大家更愿意持有美元;并且其他国家货币会贬值等等。在过去的四十年里，美联储经历了六次加息。供给侧压力导致的高通胀，房地产和股票导致的泡沫压力，以及非常规政策实施后的正常化过程这些都是加息周期。
我们看美国加息周期美对于世界流动性和大类资产价格的影响，a股调整受投资者情绪等短期扰动影响较大，否则没有理由出现所谓“全球流动性收紧”只影响权益市场，而固定收益端利率仍处于新低的情况。短期情绪扰动说到底是一个均值为零的随机游走变量，最终会回归均值。
20世纪90年代初始，美国通货膨胀回落，进入高增长、低通胀时代，美联储弃用货币供应量，启用联邦基金利率作为货币政策工具中介目标。1994年2月，美联储公开市场操作委员会宣布，将在每次公开市场操作委员会上公布联邦基金目标利率，由此，联邦基金目标利率成为美联储的核心货币政策操作工具。围绕联邦基金目标利率，美联储共启动了四轮加息周期。
第一轮加息周期：1994年2月至1995年2月。第一轮加息周期的主要原因为衰退后经济快速反弹，出现过热苗头。1990-1992年，美联储将政策利率由8%一路调降至3%水平，带动美国经济复苏。此后，美国经济强劲增长，1993年第四季度GDP增长已达5.4%，经济出现一定过热迹象。通胀压力上升，CPI和核心CPI一路上扬至3.2%、3.1%。同时，失业率下降至5.6%。1994年，美国GDP增长恢复至4%以上，经济周期从复苏走向过热。美联储转变货币政策方向，1994年2月起，美联储重启加息周期。此轮加息周期共加息7次，加息周期12个月，累计加息300个基点。
第二轮加息周期：1999年6月至2000年5月。第二轮加息周期的主要原因是亚洲金融危机后的经济政策过度宽松。20世纪90年代末，信息革命和互联网泡沫推动股市到达繁荣顶点，道琼斯指数首次站稳10000点关口。1999年第四季度和2000年第二季度，美国GDP环比折年率分别达到7.1%、7.8%。通胀风险小幅上升，2000年第二季度，美国CPI和核心CPI上升至3.7%、2.5%。失业率维持在4%~4.3%的历史低位。经济、股市、房市和消费市场全面繁荣，出现一定泡沫迹象。为了抑制经济过热，自1999年6月起，美联储重启紧缩性货币政策。此轮加息周期共加息6次，加息周期11个月，累计加息175个基点。
第三轮加息周期：2004年6月至2006年6月。第三轮加息周期的主要原因是美国房地产市场空前繁荣。在次级抵押贷款扩张刺激下，美国居民买房热情高涨，房价上涨使购房者进一步将房屋抵押获得资金，并进行再投资或消费。2004年，美国房地产市场出现空前繁荣局面，房地产推动GDP保持3%~4.5%快速增长，失业率降至6%以下，股市重回牛市，次级贷款及次贷衍生品市场大幅扩张，核心CPI一路攀升至2.6%。为了控制通胀及过热的房地产市场，2004年6月起，美联储进入加息周期。此轮加息周期共加息17次，加息周期24个月，累计加息425个基点。
第四轮加息周期：2015年12月至2018年12月。第四轮加息周期的主要原因是非常规货币政策基本完成使命，美联储启动货币政策正常化。2008年全球金融危机后，美联储在短期内将联邦基金目标率由4.25%降至0.25%的历史低点，并推出包括量化宽松在内的一系列非常规货币政策，美联储资产负债表规模迅速由8000亿美元飙升至4.5万亿美元。随着经济逐步企稳回升，美联储于2014年年底宣布退出量化宽松政策，2015年年底将联邦基金目标利率上调25个基点，开启加息周期，之后因通货膨胀持续低迷结束加息。此轮加息周期共加息9次，加息周期37个月，累计加息225个基点，加息节奏慢于以往周期。
