瑞信集团与瑞银集团紧急合并，使瑞信风险最高的债券被全部减记，这让全球投资者大为震惊。当然，也令其投资者蒙受了巨大的损失。
瑞士金融监管机构Finma此前在一份声明中表示，约160亿瑞士法郎(约合173亿美元)的AT1债券将被全部减记。瑞信也在一份声明中提到了这一决定，称被Finma告知，这些债券将被“减记为零”。
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AT1也被称为应急可转债(CoCo债券)，在金融危机后被引入，是将银行风险从纳税人转移到债券持有人身上的一种方式。这些债券也成为一种流行的投资产品，投资管理机构和银行(包括瑞信)，将其作为一种相对安全的提高债券组合收益的方式推销给客户。
相较于普通债券，AT1债券对许多富豪更加具有吸引力，因为这种债券提供了更高的回报，而且一般都是由知名机构发行的，其中包括一些全球最大的银行。
在2022年6月，瑞信发行了16.5亿美元的AT1债券，该行承诺向投资者提供9.75%的年化收益率，这也是瑞信过去10年来发行的收益率最高的债券。
Dealogic的数据显示，瑞信发行的AT1债券由多家美国和欧洲金融机构承销。近年来，亚洲许多私人银行家向客户推销了多家银行的AT1债券。
实际上，在瑞信倒下之前，该银行业巨头长期以来都把亚洲视为一个关键的增长市场，特别是在财富管理方面。据瑞信的竞争对手和前雇员说，瑞信的银行家们尤其擅长从东南亚大亨和中国科技公司创始人那里赢得业务，为他们提供财富管理和投行服务。
有一位客户声称，去年下半年，在瑞银私人银行家的推荐下，他购买了两支瑞信AT1债券。但是没想到，到了今年3月20日，一觉醒来之后，就收到了自己的投资全部亏损的消息。
这位客户补充道，他的投资顾问没有告诉他，这些债券的条款中有“减记为零”的风险，他还觉得自己被瑞信骗了，因为瑞信近期一直表示其资本状况良好。他表示，理财经理在为客户选择证券时需要更加谨慎，并需要在营销时强调可能面临的所有风险。
新加坡理财公司Farro Capital联合创始人兼首席执行官Hemant Tucker表示：“大多数亚洲私人银行都把AT1债券当作固定收益证券来推销，人们对这种高收益率的债券感到兴奋。”他补充称，结果是，它们常常被拿来与更安全、收益率更低的债券比较，而它们本应被视为风险更大、类似股票的投资标的。
一些亚洲投资者还利用杠杆购买AT1债券，这意味着他们从银行或经纪人那里借钱来购买这些债券。这使得投资者能够获得更高的回报，但如果价格下跌，他们还可能面临更大的损失。除了亏损的本金之外，还有杠杆资金等着他们来偿还。
数字财富平台endowment联合创始人兼首席投资官Samuel Rhee表示，对AT1债券的杠杆化押注一直是亚洲私人银行客户经理最喜欢的策略之一。
当然，并非只有亚洲富豪因瑞信AT1债券而蒙受损失。该行自己的员工以及美国和中东的机构和投资者也持有这些债券。几家国际律师事务所表示，它们正代表瑞信AT1证券的持有人，着手启动针对瑞士监管的法律程序。
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