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由于日本央行缩减了对受疫情打击的企业的刺激措施，日本银行的套利交易已经枯竭，导致日本隔夜拆借利率降至六年多来的最低水平。日本央行的数据显示，该利率周二降至负0.08%左右，而3月的时候为负0.004%。
日本的银行此前能够在银行同业拆借市场以隔夜利率借入资金并将其存入日本央行，并且不会受到央行负0.10%利率的影响。如果资金最终借给受疫情影响的客户，日本央行同意免除某些存款的负利率。
不过，随着日本开放经济，日本央行在今年4月取消了这一激励措施。
三菱日联摩根士丹利证券的首席固收策略师Naomi Muguruma表示：“疫情业务相关的余额减少是隔夜拆借利率下降的主要原因。由于套利交易减少，银行同业拆借市场的资金需求量已经下降。”
数据显示，日本央行疫情融资操作的未偿金额在3月达到了86.8万亿日元(6260亿美元)的峰值，但此后已下降88%。
