随着乌克兰战争和对俄罗斯的制裁推动油价持续飙升，印度和韩国股市看起来更加脆弱。
随着布伦特原油价格突破每桶110美元，这给亚洲两大石油进口国的前景蒙上了阴影，而这两个国家也是今年该地区表现最差的货币的所在地。
尽管印度孟买和韩国股市因担心美联储升息及相关科技股遭抛售而遭受打击，但分析师认为这两个市场更容易受到避险情绪的影响。
在亚洲企业盈利增长落后于全球同行之际，成本上升可能会挤压企业利润。包括摩根士丹利策略师Jonathan Garner认为，油价上涨“对印度、韩国和中国台湾尤其不利，这些地区都是石油进口大户。”
韩国综合股价指数(Kospi Index)下跌超过9%，是今年亚洲主要股指中表现最差的。印度BSE Sensex指数下跌5%，MSCI亚太指数下跌约6%。
Bloomberg Intelligence估计，如果大宗商品价格保持高位，印度原本从4月开始的一年内为5.9%的平均通胀预期将有80-100个基点的上行风险。韩国央行行长上周警告说，战争可能进一步加剧预计将保持在3%以上的通膨。
外国基金今年是印度和韩国股市的净卖家，野村控股认为，在俄乌冲突升级之后，两国股市还有进一步下跌的空间。2022年到目前为止，印度股市已经出现了93亿美元的资金流出，韩国股市已经有29亿美元的资金流出。
野村证券策略师Chetan Seth在周一表示，“尽管在最近的抛售中，外国投资者对印度、韩国等市场的持股有所下降，但由于这些市场的估值驱动上涨，外国投资者目前持有的股票仍远高于新冠疫情前的水平。”
根据野村的数据，截至去年12月和今年1月，外国投资者在韩国和印度的股票持有量合计分别为6200亿美元和6390亿美元，比2019年水平高出30%以上。
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