山东航空退市成定局!上市23年市值跌去九成,国航伸援手

聚焦 >
时代财经
分享

图片来源:图虫创意

上市23年,山东航空股份有限公司(*ST山航B,200152.SZ)迎来了退市终局。

6月8日,山东航空公告显示,深交所已决定终止其股票上市。目前,*ST山航B股价定格在2023年4月28日收盘价2.94港元/股,总市值11.76亿港元。截至今年3月末,该股股东户数为9777户。


(资料图)

在社交平台上,以“山东航空”为关键词进行搜索,基本均是网友对这家山东本土航司清一色的好评,“山航就是快”、“山航果然名不虚传”、“好处是从不晚点,永远提早到达”。

尽管退市已成定局,但山航并未停止运营。2022年,山航股东之一中国国航即已宣布将对其伸以援手,今年3月正式取得其实控权。

用户的好评与山航在资本市场上的困境形成了鲜明对比。早在2000年,山航便已在B股上市,这家在世纪之交曾名列前茅的航司,由于融资能力受阻等因素,在重资产的航空业中一步步失去了优势。23年里发生过什么?山航的下一步如何走?

23年终退市

根据山东航空6月8日公告,因连续两年期末净资产为负值,深交所决定对其股票*ST山航B终止上市。自6月15日起,山航股份将进入退市整理期,最后交易日为7月7日。

目前,*ST山航B股价定格在2023年4月28日收盘价2.94港元/股,其历史最高价则位于2015年6月3日31.2港元/股,当时总市值约为124亿港元,如今已跌去九成。

不过,早在2022年,山航的股东之一国航即已对其伸出援手。

去年5月,中国国航(601111.SH)宣布筹划取得山航集团控制权,进而取得山东航空控制权。2022年12月,在双方签署《股权转让协议书》后,中国国航持有山航集团的股权由49.41%提升至51.7178%,山航集团也随即获得百亿注资(国航投资66亿,另一股东山东高速投资34亿)。

2023年3月,中国国航公告称,已取得山航集团控制权,直接持有山东航空22.8%的股份、并通过山航集团间接持有山东航空42%的股份,山航集团、山东航空及其并表范围内子公司成为中国国航合并报表范围内公司。

今年5月,国航董事长马崇贤在业绩会上谈到山航时表示,国航收购山航主要是为了纾困。解决其负债率过高的方式,首先是通过改善山航经营,提升自身造血能力;其次是得到股东方的支持和其他投资人的配合。

值得注意的是,马崇贤在2010年至2016年间,曾担任山航集团董事长,而这期间的2011年,也是山航盈利能力最强的一年。

23年上市路,山航何以走到退市?

融资渠道受阻

2000年9月,山东航空成为国内第三家上市航司。

作为一家地方性航司,山航在国内民航业市场化之初,效益曾一度名列前茅。据民航资源网一份资料显示,1998年、1990年山航利润额在全国航司中分别名列第四和第三,上市当年的利润额更是达到前三名。

不过,彼时的山航定位为支线航空,恰好避过了当时航空公司激烈的票价大战,成为当时少数能盈利的航司。

借助这一优势,山航一路向前,不断引进波音737系列飞机来扩充运力,同时进入国航体系,开始享受与国航一致的航油采购、机场费用上的价格优惠,实现代码共享、航材共享等。

2011年,山航盈利能力攀升至顶峰,当年净利润录得7.71亿,毛利率高达24.86%。不过,也正是在这一年6月,京沪高铁正式开通。

数据来源Wind,时代财经制图

数据来源Wind,时代财经制图

彼时,山航的热点航线有四条,分别为青岛=北京、济南=虹桥、济南=北京和青岛=南京=昆明,均处北京、山东和上海之间。由于高速铁路对短途、支线航空运输具有很强代替作用,京沪高铁的运行也直接冲击了山航的航空运输收入。

不过尽管山航定位为地区性航司,但并不甘心偏安一隅,多年来一直希望向全国性航司、世界有影响力航司跨越,为了实现这一点,20多年来,山航也多次扩充运力、引进飞机。

航空业为重资产行业,飞机引进成本较高,这也分外考验航司的融资能力。

这也恰好是山航的薄弱之处。在资本市场上,山航所处的B股早已失去融资能力,因此山航长期无法获得有效的融资渠道。利润录破纪录的次年(2012年),山航为解决该问题、盘活上市公司融资平台,宣布停牌。

但一年之后的2013年10月,山航宣布计划终止。“由于目前股东方未能就有关事项达成全面一致及实施条件不成熟,经审慎考虑,决定终止该重大事项的筹划”。

时任山航董事长张幸福在当年临时股东大会上称,所筹划的重大事项涉及政策法律问题很多,市场没有先例,而且所涉及利益平衡把握难度大。既涉及B股遗留问题,也涉及大小股东、投资者利益等其他方面问题。

时代财经查询中国债券信息网发现,近23年里,山航仅发行过4笔债券,分别为12山航MTN1、20山航SCP001、20山航SCP002及20山航MTN001,合共募资仅有25亿元。加上上市之初募集的2.3亿元,合计融资近27亿元。

与之形成鲜明对比的是,国有三大航司的融资渠道显然更顺畅。比如2021年,南航在前五月累计发债28期,发行总额为345亿,当年10月还计划在A股定增募资不超45亿。

在缺乏外部融资的条件下,山航想要扩大机队规模,只能减少自购这种前期资金量巨大的引进方式,而更多选择经营租赁引进。

雪上加霜的是,2021年新租赁准则实施之后,所有租赁均需入表核算,旧租赁准则下经营租赁游离于表外的现象不复存在,这也直接导致承租方的资产负债规模增加。

2021年6月,山航在接待投资者调研时曾表示,新准则执行后,对资产负债表影响为确认使用权资产和租赁负债,资产负债率相应上升。

在三年疫情对国内航空业重创之下,山航在2021年、2022年连续两年资不抵债,走至退市终局,也是无奈之局。

不过,在国航的全面控股下,眼下山航有了值得期待的新方向。中国国航现任董事长马崇贤曾引领山东航空6年“高速发展”,在这名老将的带领下,山航能否快速止血、改善经营,正在成为市场下一步的焦点。返回搜狐,查看更多

标签:

THE END
广告、内容合作请点击这里 寻求合作
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表中国财投网的观点和立场。

相关热点

资讯播报

山东航空退市成定局!上市23年市值跌去九成,国航伸援手
恭喜梅西!迈阿密新阵容曝光,球王新位置出人意料,冲第八座金球 世界最资讯
天天热头条丨中国国际丝绸博览会在杭州举办
天天快讯:《天空之城》:用纯真对抗贪婪
产业数字化转型,需重新思考市场主体治理责任-每日精选
热点在线丨暗黑4威能不同位置的效果加成介绍
62岁老伯因血栓双目几近失明,上海医生做视神经鞘“开窗”手术减压
上午9点,球王来了!梅西抵达北京,第7次来中国,却无缘交手国足 每日快看
讯息:小洗衣机什么牌子最好(儿童洗衣机什么牌子好)
床垫甲醛多少超标(床垫甲醛释放量国家检测标准是多少)
全球热头条丨升级后的“村BA”,“村味”会消失吗?
环球热推荐:巴萨戏耍梅西遭曝光!加泰媒体倒戈,谈2大操作,耽误球王去国米
全球今日报丨谷歌反垄断案将如何影响人工智能技术的未来市场格局?
当前时讯:广西下达2.5亿元资金对工业投资先进市县予以奖励
天天观天下!北海水灾救援现场活跃公安民警和消防指战员身影
郑和下西洋路线图课件(郑和下西洋路线图)
未来几天,广西这些地方仍有强降雨
amazed用法(amazed)
全球视点!三帝科技董事长宗贵升:3D打印已成为数字化转型重要利器
身怀六甲k线图形(请问大家 在股市中 ldquo 身怀六甲出现 rdquo 走势 是什么意思)
欧洲月榜:受塞尔达影响 Switch销量5月提升39%|天天看点
q点是什么意思(q点)_世界信息
全球通讯!验电器的工作原理是异种电荷相互吸引(验电器的工作原理)
明确的近义词是什么词(明确的近义词是什么)
鸿均老祖的师傅是谁啊(鸿均) 实时焦点
最新消息:桉木是什么档次的木材(桉木)
快资讯丨西安高新区2023“文化和自然遗产日”主题活动启动
2023中国经济传媒大会在绍兴开幕
中科院院士欧阳明高:打造动力电池的大模型,以全生命周期智能化应对新挑战_世界信息
机会仅一次!曝皇马对凯恩下最后通牒:施压热刺,降5000万来投 环球微资讯
非营利组织账务处理完整版(非营利组织) 即时
解压包官网(解压包)
一家创新驱动型生物医药公司即将登陆资本市场
快资讯丨文化IP智能应用让历史文化“活”起来
国泰君安:从日本消费变迁看中国投资机会
【全球报资讯】暗黑4高效率获得防御类威能方法介绍
淮安多措并举做好“三夏”服务工作
即时:【共同缔造安全江夏⑫】做好安全江夏的“共同”文章
焦点观察:“中国大学生音乐艺术节”西南交通大学站“破解”青春的音乐密码
每日讯息!高考生上厕所时身份证被水冲走,民警快速出具临时身份证明
热门:“蔚小理”一季度交卷:理想全面领先、蔚来小鹏寄望下半年 三年“淘汰赛”已拉开序幕
经济日报刊文:如何看待一线城市的“人口信号”
播报:“五彩湘茶”九大品牌进京推介,与合作茶企达成产销对接
世界看热讯:围巾用英语怎么说_围巾的正确英文
板面的做法家常做法(板面做法和配料) 通讯
员工培训计划实施方案(员工培训计划要怎么写)
全球时讯:RK3588-WIF/BT调试之AP6256
西安高新区2023“文化和自然遗产日”主题活动启动
【共同缔造安全江夏⑫】做好安全江夏的“共同”文章
VR穿越古今 文旅IP出圈——文化赋能为旅游消费市场高质量发展开启新引擎-焦点热闻
品牌化系列推动铂金首饰行业未来增长
天风固收孙彬彬:怎么看美联储可能跳过6月加息?
大量梅西落地北京照片曝光,球王气质爆炸,工作人员强忍狂喜!
焦点简讯:惩治网暴,公检法三部门公开征求意见!维权难度能降低吗?
长安大学学子以“三色”模式助力陕西乡村振兴
每日热议!被低估的智能门锁,为何成为智能家居顶流?
川渝自贸试验区协同开放示范区交流座谈会在两江新区举行|天天速读
如何预判美联储何时降息?
【新视野】肌酐高吃什么能降下来(肌酐高可以吃哪些水果来降肌酐?)
【世界时快讯】微视频 | 溪下瓜田甜万家
关于铁路计次票、定期票 如何购买使用
青龙图腾淮上讲的什么(青龙图腾谁先喜欢谁)|滚动
冠幅怎么测量
中国商飞:加快形成独立自主的研制能力、生产能力
张宏江对话OpenAI Altman:AGI会从根本上改变文明 不会很快有GPT-5 环球最资讯
通讯!普元信息与浪潮科技启动战略合作
当代大学生们的生意经
赛尔号王之哈莫最后一关用什么精灵打? 赛尔号王之哈莫第四关平民打法 全球观天下
巴萨戏耍梅西遭曝光!加泰媒体倒戈,谈2大操作,耽误球王去国米
星际PJ退役后 星际pj_天天视讯
世界观察:江阴本土儿童剧《今天我是升旗手》全国展演
国内物价运行总体平稳——解读5月份CPI和PPI数据
“作弊秤”刚被查 又上演“过度捆绑”!同安两家水产摊店面临严惩 全球视讯
贵州省攀岩邀请赛暨贵阳市青少年攀岩锦标赛开赛-天天快资讯
国家防总针对南方地区持续降雨启动防汛四级应急响应_全球时讯
空难40天后,机上4名儿童在丛林被发现幸存,最小的只有11个月大 聚焦
今年端午假期或成近五年最火端午
吕梁市直单位帮扶工作队轮换交接工作座谈会召开
浙江温岭法院推动涉案企业合规建设 天天新视野
定位胆出0买03697码稳赚技巧,投资高手必备!-全球速看料
【天天新视野】西安又要下雨了!具体时间……
世界即时:巴萨戏耍梅西遭曝光!加泰媒体倒戈,谈2大操作,耽误球王去国米
忻州:油菜花开 扮靓美丽乡村
陕西发布高校毕业生就业创业政策服务指南
全球速递!白鹅潭万象城奠基开工 广州三大地标综合体两个已官宣
每日一猜6月10日:哪款能重塑眼镜人士新体验-每日热讯
高质量发展调研行 | 在智慧港口见证大湾区经济活力——广州南沙港走访一线见闻
焦点关注:各地税务部门不断优化服务 前5个月新办涉税经营主体643.5万户
全球快资讯丨丝瓜不宜与什么一起吃呢
科学家发明世界首个“会呼吸、出汗、发抖”的机器人
自贸试验区昆明片区国际法律服务综合体揭牌|焦点精选
“中部”谁最亮?——城市排名大揭秘
淮安多措并举做好“三夏”服务工作_天天观天下
洱源县气象台发布地质灾害气象风险Ⅲ级预警【2023-06-10】_世界资讯
全球即时看!中国代表敦促日方勿让福岛核污染水危害人类健康
高盛:欧佩克减产将使原油价格今年升至每桶90美元
空难40天后,机上4名儿童在丛林被发现幸存,最小的只有11个月大
曝勇士63万聘请皮尔斯特训普尔,重点练习2个技能,库里正式表态 观天下
天天新消息丨原创组图 | “共建自贸港——遇见·相约夏日”钢琴音乐会亮相三亚
大众采用电池制造新工艺降低电动汽车成本拟

相关推荐

精彩推送

3