在今年科技股的暴跌中,基金经理已将苹果公司(AAPL.US)和亚马逊公司(AMZN.US)等知名公司的持股比例降至低于所持有基准指数的权重。据高盛数据,美国对冲基金一直在削减科技股头寸,2022年开始时,逃离科技股的趋势为10多年来最强。但基金卖出科技股,似乎为提供了一个买入的机会。
科技股吸引力下降,对冲基金出走
智通财经APP了解到,以Ben snyder为首的策略师写道:“文件显示,对冲基金为应对股市环境而进行的头寸调整,与过去几年大部分时间的情况不同。持有总股本2.6万亿美元的基金已减持成本较高的成长性行业的头寸,转而看好能源和金融类股。”
该报告分析了截至2月15日发布的788家对冲基金的13F。报告显示,尽管包括苹果和微软(MSFT.US)在内的科技巨头“FAAMG”仍是最受欢迎的多头头寸,但对冲基金继续将其投资组合从增长型股票转向所谓的价值型股票。
截至去年12月31日,对冲基金的调仓已在今年的市场走势中得到了反映,自2011年以来,对冲基金从未如此青睐价值股。标普500指数周二进入回调,而由于美联储官员在通胀飙升的情况下发表越来越鹰派的言论,以科技股为主的纳斯达克100指数今年以来已下跌15%。
高盛数据显示,总体而言,2022年迄今为止,美股对冲基金价值平均下跌了3%。
造成上述损失的原因之一是一份“VIP名单”,该名单包含了50只经常为专注于基本面分析的对冲基金股票前十持仓的股票,这些对冲基金在过去的12个月中跑输大盘21%。这是该篮子股票最差的20年表现,其中包括Meta platforms(FB.US)、奈飞(NFLX.US)。策略师称头仓位表现不佳,形成了一个恶性循环。
机构出走或成买入机会
虽然基金出售科技股,但看涨投资者却再高兴不过了。摩根士丹利表示,这些数据是让投资者稍微看好大型科技股的一个原因。该公司称,机构持股比例相对较低的股票往往会在下个季度上涨——看跌是反向买进的信号:由于担心跑输大盘,投资者将在股价出现企稳或回升迹象时立即涌入。
经纪公司eToro全球市场策略师Ben Laidler表示:“投资者今天既有方法,也有机会买入科技股。目前实力最强的几家科技公司价格较低,但利润增长强于预期。”
包括Katy Huberty在内的摩根士丹利分析师在审查监管文件时发现,在主动管理的前100家机构投资组合中,苹果、亚马逊、微软、Alphabet(GOOGL.US).和Meta Platforms这5家领头羊公司的持股比例都低于持有标普500指数中的权重。大摩称,基金平均持有的股票比例比其持有基准指数的权重低0.8%。
摩根士丹利的调查结果进一步证明,投资者正坐拥充足的动力推动大型科技股反弹。美国银行本月对基金经理的调查发现,他们在这一领域的配置已降至2006年8月以来的最低水平。
由于投资者已消化了美联储收紧货币政策的影响,利率不断上升给科技股带来了压力。虽然Facebook母公司Meta Platforms是迄今为止表现最差的科技巨头,在令人失望的收益报告后大跌,但这种疲软是普遍存在的。微软今年以来下跌了14%,而Alphabet的跌幅超过了10%。
Matrix Asset Advisors首席投资官David Katz称:"市场信心显然是负面的,但在这次全面抛售之后,我们对科技股的机会明显更加乐观了。"Katz认为苹果、微软、Alphabet和Meta都有强劲的前景,而且看起来被超卖。
许多投资者看到这些数据后会认为,考虑到Meta等公司面临的挑战,仍不值得冒险投资其中一些公司。摩根士丹利指出,只有巨型股科技股被减持;基金对其他大型科技股的平均增持幅度为0.3个百分点。
不过,把握好时机可能也很棘手。美国银行证券美股和量化策略主管Savita Subramanian本周表示,她对该行业持怀疑态度。她写道,该行业正处于"成长困境",而不是"非常便宜,什么都买"的环境。
在周二的一份报告中,Subramanian提出一个问题:投资者应该在什么时候购买所有的科技股?她回答:“他们应该等到所有人都不再问什么时候购买时才买入。”
囊括苹果、亚马逊等公司所在的纽约证交所Fang+指数(NYSE Fang+ Index)本月的跌幅已接近10%。如果继续下跌,这将是自2020年3月新冠肺炎疫情引发金融市场动荡以来的最大单月跌幅。
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