“成也自营，败也自营”，去年自营的大溃败给很多券商蒙上阴影。今日关于有大中型券商一次性解散公司自营部门的消息多处流传，一时间引市场哗然。这到底是哪家券商?答案来了。
(资料图片仅供参考)
财联社记者独家求证，传言所指为中泰证券(600918.SH)，但是与实情却有较大出入。中泰证券5月19日最新下发的人事任免文件显示，免去金融市场委员会四位负责人职务，为自营条线下的证券投资部门，并非所谓“自营部门全部解散，所有人员尽数遣散”。
记者还了解到，在自营业绩较差的情况下，本次调整是中泰证券出于优化团队的考量，本次被免职的负责人均为证券投资部门总经理以及副总经理职务。据透露，中泰证券目前着手引入专业团队来承担自营条线工作。
文件显示，这次被免职情况分别为：一是免去潘冬中泰证券金融市场委员会委员、证券投资部总经理职务;二是免去陈骥宁的中泰证券金融市场委员会证券投资部联席总经理职务;三是免去王昊天的中泰证券金融市场委员会证券投资部联席总经理职务;四是免去王胜青的中泰证券金融市场委员会证券投资部副总经理职务。
业绩太差而免职，去年自营下滑112%
因业绩太差而被集体下课，这在行业并不多见。作为先进生产力被引进的自营团队，显然没能带来预期效果。
年报显示，中泰证券2022年整体实现营业收入93.25亿元，同比减少29.09%，实现归母净利润5.9亿元，同比减少81.56%，其中，公司实现自营收入-3.51亿元，同比减少112%。尽管中泰证券称公司证券投资业务市场风险可控、可承受，但自营亏损确实在2022年拖累了中泰证券的业绩。
按照业务板块，中泰证券经纪业务、自营业务、投行业务、利息、资管业务收入(剔除其他业务)贡献度分别为52%、-5%、14%、30%、8%，自营业务收入占比下滑32%。
图为中泰证券分业务收入，自营收入下滑较为突出
一般而言，券商的自营业务以自有资金开展，包括权益类投资及交易、固定收益类投资及交易、金融衍生品交易等。年报显示，交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债、债权投资和其他债权投资均属于中泰证券自营业务。截至2022年末，中泰证券金融投资类资产规模较年初下滑15.41%至693.58亿元，其中基金、股票类资产规模同比下滑27.72%、18.02%至36.71、37.31亿元。
目前来看，中泰证券业绩有望在2023年反转。中泰证券今年一季度实现营业收入35.7亿元，同比增长92.77%，归属于上市公司股东的净利润为11.53亿元，同比增长424%。这是中泰证券2022年一季度以来，净利润首次回到正增长曲线。
其中，除了合并万家基金产生的股权重估收益增加，以及同期基数较低的因素，投资业务业绩回升是中泰证券一季度业绩反弹的重要原因。
记者根据财务报表计算后发现，中泰证券今年一季度自营业务收入合计约为13.85亿元，同比增加20.77亿元，对中泰证券当期营业收入的贡献度近四成。
图为中泰证券一季报内容，投资业务出现回升
自营业务表现不及预期，中泰证券资管业务却颇具亮点。2022年，中泰证券实现资管业务收入5.52亿元，同比下滑1%，资管规模较年初提升17.87%至2188亿元，其中集合资管规模较年初提升4.78%至412亿元，公募管理规模较年初增加129.82%至401亿元。
2022年自营业务整体滑铁卢
在过去的2022年，中泰证券确实存在自营业务不及预期的问题，而这也符合去年的业态，由于受到资本市场调整的冲击影响，券商各类业务普遍表现不佳，其中以自营业务同比下降幅度最为明显，可以说，自营业务在2022年成了券商业绩的胜负手。Wind显示，证券行业自营投资收益从2021年的2110.08亿元下降至2022年的889.91亿元，降幅为57.83%，收益率也从5.46%下降至2.11%。
财联社记者根据“投资交易业务收入=投资收益-联营合营企业投资收益+公允价值变动损益”的公式计算，2022年，证券行业整体自营业务收入为608.39亿元，同比下滑57.12%，拉长时间维度来看，自营业务在总收入中的占比创近十年新低，仅为15%左右。
随着今年权益市场的回暖，券商自营业务有所起色，也带动了业绩“深蹲起跳”。据记者统计，43家上市券商今年一季度自营收入合计为487.20亿元，同期则亏损12.79亿元，其中，共有22家上市券商自营均扭亏为盈，包括招商证券、国信证券、方正证券、财达证券、首创证券、天风证券等券商的收入增幅超过600%，国泰君安和西部证券增幅分别达到1786%、2386%，中泰证券超预期也是其中一员。
一季度自营业务收入排名前十分别是中信证券(66.13亿元)、华泰证券(45.77亿元)、中金公司(36.17亿元)、国泰君安(31.79亿元)、申万宏源(31.06亿元)、中信建投(25.11亿元)、中国银河(24.13亿元)、海通证券(20.13亿元)、国信证券(19.13亿元)、招商证券(17.25亿元)。
对此，招商证券非银金融行业首席分析师郑积沙团队在分析中指出，权益投资策略成为头部券商与中小型券商投资业务分化的主要原因。中信证券、中金公司投资收益领跑行业，自营投资对整体业绩形成支撑，这再次印证了通过去方向化转型，以客需驱动的中性策略为主要发展方向，是熨平业绩、稳定利润的有效布局，其效应和作用已在业绩中充分展现。然而，中小型券商因配置理念和投资策略风险偏好较高，为了博取高收益在方向性自营上头寸较大，市场震荡下受到的冲击则明显更为强烈。
此外，郑积沙团队还指出，如今43家上市券商自营收入回暖，预计为权益投资回暖及科创板跟投收益贡献。
本文转载自“财联社”，记者：林坚，智通财经编辑：杨万林。
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