当前播报:美股看涨理由太“单薄”!美银: 投资者更应关注长端利率仍接近3%这个重要指标

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随着通胀出现见顶的迹象,华尔街纷纷开始看涨,但美银的美国股票和量化策略主管Savita Subramanian认为,牛市似乎只是在试图证明股市从6月的低谷中反弹的合理性。

Subramanian表示,至今这些看涨股市的理由都很单薄。尽管目前通胀似乎有见顶的迹象,以及美股二季度业绩好于预期,并非市场预料的那么不堪。7月份CPI指数同比上涨8.5%,减速幅度超过预期,但它仍然远远高于美联储的目标。此外,强于预期的就业报告被广泛解读为经济软着陆和消费健康的表现,但事实上并不那么积极。

Subramanian认为,这是压倒性的负面因素,因为这意味着普通公司的定价能力和消费需求都开始减弱。工资是标普500指数中企业利润率的最大压抑因素,不仅成本高而且粘性高。

事实上,Subramanian对通胀受到的关注感到困惑,并强调更重要的应该是收益率曲线中的长端利率,10年期国债收益率于本周四仍接近3%,市场仍然容易受到公司资本成本哪怕是轻微增加的影响。Subramanian指出:"标普500指数相当于'30年的零息债券'。这意味着,股权资本成本仅有50个基点的变化,而其更多的是受长端利率的影响,该利率会推动市场从这走得很高或很低。"

虽然企业在第二季度的表现好于预期,标普500指数的销售额增长了15%,但这大部分是由能源板块推动,其销售额增长了80%,其他板块则表现得相当乏力。该行于6月15日公布的数据显示,只有53%的标普500指数公司的销售增长超过了通胀。

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