滞胀风险引担忧 基金经理将数十亿美元投入对冲

要闻 >
智通财经
分享

智通财经APP观察到,下一个可能让华尔街交易员致富的重大市场预测是:肆虐的全球能源危机和越来越鹰派的央行将主要经济体推入上世纪70年代式的滞胀。就目前而言,实现这一目标的可能性不大,但基金经理们越来越担心,这种通胀失控、经济增长下滑的市场情景最终将成为现实,尤其是在欧洲。

本月美国银行的基金经理调查显示,全球经济增长乐观情绪降至历史最低点。滞胀预期跃升至66%,为2008年以来的最高水平。美国3月物价压力上升幅度为1981年末以来最大。

越来越多的基金经理正在为面临糟糕的经济状况做准备,尤其是欧洲地区。这与今年欧元将跑赢美元的希望背道而驰。Vanguard Group正在进行流动性对冲。其他流行的交易包括押注从澳大利亚到加拿大的大宗商品出口商,以及押注充满利率风险的债券。

在具有滞胀特征的投资环境出现之前,会发生很多不好的事情,欧洲央行(ECB)行长拉加德(Christine Lagarde)和其他官员都否定了这种可能性。即使类似滞胀的压力仅限于欧洲,它们也有能力伤害押注国际增长的华尔街交易员,同时唤起人们对主权债务危机和失去的10年增长的记忆。

考虑到该地区毗邻俄乌边境,且国内增长的杠杆较弱,该地区是人们担忧的中心。德国的盈亏平衡是衡量未来10年预期价格压力的债务指标,今年迄今已上升逾一个百分点。虽然美国的市场价格水平更高,但变化率是三倍多。

下面是一些基金经理的观点:

James Athey是总部位于伦敦的Abrdn公司的投资总监,该公司管理着大约5420亿英镑(7,070亿美元)的资产。42岁的他做空欧元和英镑。

Athey表示:“毫无疑问,最严重的滞胀风险出现在欧洲大陆。因为需要进口越来越昂贵的能源,随着经常账户盈余减少,他们的货币将进一步走软,推高通胀并损害关键的出口行业。或者,他们可以收紧货币政策,试图遏制通胀并支撑货币,但这将压垮本已疲软的国内需求。无论如何,他们的增长与通胀之比看起来都很可怕。”

大多数国家的央行将难以实现目前已被消化的加息幅度。例外情况很可能是美国。因此,预计欧洲的曲线会更陡,美国的曲线会更平。Athey称,将做多美元兑欧元和英镑。

58岁的Andrew McCaffery是富达国际全球首席投资官,该公司拥有8130亿美元的资产。他的基本假设是欧洲经济衰退,投资者正在远离该地区的股票和单一货币。McCaffery称:“我们主张针对发达市场极有可能出现滞胀的情况进行定位,并以欧洲经济衰退为基本情景。”

“滞胀是一个挑战,但我们认为,固定收益产品中的一些领域将更好地免受利率上升和经济增长放缓的影响,”McCaffery认为。盈亏平衡应会继续表现相对良好,前提是通胀预期将上升,鉴于欧元投资级更具防御性的特点和估值改善,对欧元投资级也将持建设性态度。

45岁的Allspring global Investments全球固定收益团队主管Henrietta Pacquement表示,俄乌战争爆发改变了欧洲的游戏规则,短期债券和浮动利率票据是潜在的滞胀对冲工具。滞胀是投资者必须考虑的一种情况。通胀上行压力和增长下行压力并存。这是否会将经济推入滞胀,甚至在后期导致衰退?这个问题仍然悬而未决。我们显然仍在看到疫情后经济开放的顺风。

Pacquement称:“利率市场的波动性很大。与此同时,信贷市场表现相当良好。我们已经看到新发行的债券带来了可观的溢价,我认为这是一种趋势,在今年余下的时间里将会周期性地持续下去。”

Vanguard投资级信贷联席主管Arvind Narayanan认为,全球滞胀风险较高,欧洲面临最大的价格压力。该公司管理着约8万亿美元资产。Narayanan表示:“央行的意图是减缓通胀,他们唯一能做的就是减少总需求,但这需要时间。”

Narayanan称:“在过去10年里,世界各地的投资组合都在寻找收益,深入信贷和全球新兴市场类型的风险敞口,以获得额外的回报,以取得更好的表现。现在世界不同了。你必须有充足的流动性支撑你的投资组合,才能减持期限和信贷敞口,否则这一过渡将极其困难。”

Loomis Sayles & Co.全球固定收益团队联席主管Lynda Schweitzer并不完全相信滞胀说法,但她仍对此感到担忧。Schweitzer认为:“我们在降低经济增长的同时,又在推高通胀,这当然令人失望。在央行将加息和取消宽松措施的主要市场,缩短期限当然是有意义的。”

Schweitze补充道:“我们一直在讨论的另一个重要问题是,对与大宗商品相关的国家来说,这一切对新兴市场意味着什么,这些国家的贸易条件随着大宗商品价格的上涨而上升。”

Asset Management One Co.全球固定收益基金经理Akira Takei也认为,欧洲和英国的滞胀风险最大。

Takei表示:“不断上涨的天然气价格导致欧洲通货膨胀加剧。考虑到收益率曲线的超长部分已经相当平坦,英国和欧元区的中间债券有上涨的潜力。英国央行一直在带头加息,但收益率的风险已不再是单向的。我认为,两到五年期国债很有可能开始消化英国央行未来加息的影响。”

就目前看来,Takei表示:“英镑和欧元都很疲软,而且将继续如此,因为这两个国家都靠近乌克兰危机的中心。”

Amundi集团首席投资官Vincent Mortier认为,随着欧洲日益成为滞胀风险的中心,该集团对全球股市持中性立场,对信贷的配置偏向防御性。Amundi管理着逾2万亿美元资产。Mortier表示:“甚至在经济衰退开始之前,欧洲就可能出现收入衰退。”

“技术面疲软,加上央行撤回支持、利率上升和经济增长压力等因素的综合作用,要求向信贷配置防御性资产。持续的通胀要求以通胀挂钩债券、黄金和一些实物资产的形式积极投资敏感资产。”

标签:

THE END
广告、内容合作请点击这里 寻求合作
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表中国财投网的观点和立场。

相关热点

资讯播报

供应链瓶颈+成本飙升 全球可再生能源价格一年涨近30%
滞胀风险引担忧 基金经理将数十亿美元投入对冲
融捷股份:2021年实现净利润6829万元,同比增长224%
海南矿业涨超4%,钢铁ETF(515210)涨超1.4% 盘中大额净流入超1亿元
集邦咨询:预估到2025年支持Wi-Fi 6/6E智能手机市占率将突破八成
利好美元!美国3月CPI大涨8.5%,美联储加息50点预期升温
云南能投:2022年一季度净利润同比预增30.54%-40.17%
快手大涨6%,恒生科技涨幅扩大,恒生互联网ETF(513330)翻红
地产股强势拉升,保利发展涨超6%,地产ETF(159707)直线涨超2.3%
《向往的生活6》的粉丝有了新烦恼 别急,“探鲜官”容声来了
IPO | 中湘美好境外首次公开发行股份申请获证监会接收材料
基石药业-B:公布多特异性抗体候选疗法临床前研究数据
新能车单月渗透性创历史新高,电池ETF(159755)低开高走
期货公司观点汇总一张图:4月13日有色系(铜、锌、铝、镍、锡等)
航天宏图:预计2022年一季度亏损5600万至4590万元 净利润同比下降24.51%至2.06%
新点软件披露2021年年报 实现营收27.94亿元
中科星图披露2021年年报 实现营收10.40亿元
期货公司观点汇总一张图:4月13日农产品(棉花、豆粕、白糖、玉米、鸡蛋、生猪等)
全球最大独立石油交易商维多:年底前将停止交易俄罗斯原油
沪硅产业披露2021年年报 实现营收24.67亿元
致远互联披露2021年年报 实现营收10.31亿元
期货公司观点汇总一张图:4月13黑色系(螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤等)
雪上加霜!加州码头大火或进一步推升汽油价格
美国股债双杀持续上演,绩优股何时能跌成价值股?
新三板转板新进展!路维光电科创板IPO提交注册
养殖ETF(159865)跌1.27%,场内持续溢价交易,过去5天净流入1.8亿元
中信建投:游戏版号重启政策预期落地 行业驱动力切换至产品与产业逻辑
“新债王”Gundlach嘲讽美联储:通胀已见顶 但处理起来相当棘手!
华泰证券:4月关注估值与量价类因子
黄金基金ETF(518800)涨超0.5%,连续3天资金净流入
美国三月CPI创40年新高 黄金ETF基金(159937)开盘高升!
五大险企保费赚近2.5万亿,寿险转型财险稳健驱动板块回暖
国泰君安:三申产能去化势不可挡 继续推荐养殖板块β机会
加息50个基点+缩表 加拿大央行今晚将有大动作?
能源板块今日强势上涨,中煤能源涨超9%,能源ETF(159930)涨超2%,势头强劲
三立期货4月13日早评:一张图尽览股指、贵金属、能源化工、农产品、有色和黑色系预测
美国股债双杀持续上演,绩优股何时能跌成价值股?
全国法院系统首家新市民权益保障中心在南宁成立
国投瑞银新机遇灵活配置混合A(000556)基金经理变动,新任基金经理为敬夏玺
资金大幅加仓,游戏ETF(159869)昨日净流入超亿元
首款柳州螺蛳米饭上市 要来尝尝吗?
广发期货早评:一张图尽览4月13日股指、国债、黑色、有色、化工、轻工、农产品、能源和贵金属预测
恒生科技低开,哔哩哔哩跌6%,网易跌1.9%,恒生科技ETF基金(513580)下跌1.34%
买保健品更放心!广西开展为期一年的专项检查
年内多位明星基金经理“开门迎客”,放宽产品限购
金融期货、金属期货及农产品期货早评
煤炭板块再度拉升,中国神华、陕西煤业、中煤能源涨声一片,煤炭ETF(515220)涨1.14%
美国3月通胀或见顶!核心通胀指标好于预期,美联储加息决心不改!
黄金4连涨!黄金矿业ETF涨至年初高点,发生了什么?
4月12日广西新增本土无症状感染者71例
河池园博园即将交付!来看14个地市展园航拍图
广西多名逝者捐献器官 帮助急需病患延续生命
药康生物(688046):网上发行中签率为 0.04063817%
惠泰医疗(688617):2021年年度权益分派实施
两股冷空气排队入场 风雨雷电冰雹全来了
嗦粉更放心!广西出台新政加强鲜湿米粉监管
峰岹科技(688279):发行价格确定 82.00元/股,发行日期2022年4月11日(T日)
新点软件(688232):聘任高级管理人员
手洗、机洗、干洗,最适合清洗羽绒服的方式竟然是……
唐嫣因拍摄被隔离48小时 老公亲自开车接回家
EIA:预计美国夏季汽油零售均价达3.84美元 创2014年以来新高
45岁佘诗曼晒素颜 未婚独居戴44万手镯显奢华
“上海团长界的天花板”上热搜,这份“团购规则”推荐参考|消保委助力抗疫
6500个鸡蛋迟到后,90后“鸡蛋团长”的24小时怎样度过?
上证科创板生物医药指数将于2022年5月9日正式发布
中信证券(06030)一季度归母净利52.29亿元 同比增长1.24%
记者变阳记录方舱12时辰DAY3:我才是那个"老弱病残"
供应缺失或将无法弥补,美油飙升7%创近三周来最大涨幅
中证绿色电力50指数、中证机床指数将于5月9日发布
加密货币开始反弹?比特币重回4万美元上方
神秘人士大规模抛售德银(DB.US)及德国商业银行股份 总价值达19亿美元
小摩:达美航空(DAL.US)为行业领头羊 给予目标价57美元
龙佰集团(002601.SZ)发布2021年业绩,净利润46.76亿元,同比增长104.33%
中国船舶租赁(03877)一季度实现纯利4.7亿港元 同比增长69%
国盛智科披露2021年年报 实现营收11.37亿元
诺禾致源披露2021年年报 实现营收18.66亿元
美国3月CPI涨8.5%续创40年来新高 纳指期货拉升近2%
欧佩克月度报告助力油价上扬 3月增产量远不及目标
广西滨海公路大风江大桥主墩完成浇筑
止盈转亏 铂力特2021年全年净亏损5330.55万元
2021年景顺长城基金实现净利润14.02亿元,同比增长70.67%
赛特新材披露2021年年报 实现营收7.11亿元
德联集团披露2021年年报 实现营收51.93亿元
江苏银行披露2021年年报 实现营收637.71亿元
像素软件2021年全年净利3678.89万元 同比增长38.39%
加密货币开始反弹?比特币重回4万美元上方
锐志天宏2021年全年净利1007.44万元 同比增长59.95%
清新环境(002573):为控股孙公司提供担保
3月香港中小企业务收益动向指数上升至31.7 物流、地产、饮食均大幅上升
赛威客2021年全年净利177.91万元 同比增长124.51%
今年以来铜价居高难下! 美铜需求持续强劲,Comex铜价近期略胜LME
A股收评 | 创业板指大幅收涨2.5% 航空、酒店等旅游股掀涨停潮
多只房地产股票大涨,1只地产基金年内净值增长率达11.78%
花旗:重申中煤能源(01898)“买入”评级 目标价8.3港元
现货溢价即将退场,原油这波疯涨结束了?
美国抵押贷款利率飙升:未来经济衰退又一信号?
全球基金经理在担忧什么?在投资什么?
英国失业率进一步降至新冠疫情前水平 职位空缺数创新高
INE原油收盘小涨,OPEC拒绝背锅不会大幅增产
资本邦境外IPO周报|知乎通过港交所聆讯,生物制药公司HilleVax冲刺纳斯达克

相关推荐

精彩推送

3