牛市和熊市是怎么区分的呢?所谓“牛市”，又称多头市场，指的是市场普遍看涨且持续时间较长的大升市。所谓“熊市”，也称空头市场，指的是市场普遍看跌且持续时间相对较长的大跌市。也就是平衡市通常所说的“软市场”是股价在盘整过程中逐渐下沉的低迷市场，一般与之相关的成交量非常少。
道琼斯认为熊市， 牛市可以分为三个不同的时期。
牛市第一阶段与熊市第三阶段的部分重合往往发生在市场最悲观的时候。很多人开始不计成本的卖掉所有的股票。有远见的投资者，通过对各种经济指标和形势的分析，预期市场形势很快会发生变化，开始逐渐选择优质股票来买人。成交市场逐渐略有复苏。此时，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，利润的增加吸引了投资者的目光，进一步激发了人们的入市兴趣。
牛市二期。这时，尽管市场形势有了明显的好转，投资者仍然被熊市灾难性的下跌吓坏了。市场陷入僵局，但总的来说，大市的基调是好的，其股价正试图上涨。这个时期可以持续几个月甚至一年多，主要看熊市上次造成的心理打击的严重程度。
第三期牛市经过一段时间的徘徊，股市的成交数量不断增加，越来越多的投资者进入了这个市场。市场情绪高涨，充满乐观。这个阶段结束，市场上的投机气氛极其浓厚，即使出现利空消息，也会被炒作成炒作热点，成为利好消息。
垃圾股和冷门股的股价都大幅上涨，而一些稳定优质的股票反而被忽略了当这种情况发展到一定程度，市场就会转向。熊市的第一阶段它的初始阶段是牛市，第三阶段的最后阶段它经常出现在市场投资气氛最高涨的时候。此时市场绝对乐观，投资者对后市的变化完全不知情。各种好消息，真的假的，在市场上比比皆是，公司的业绩和利润都达到了一个非正常的巅峰。这期间，很多企业加速扩张，并购的消息频频传出。虽然绝大多数投资者都为股市，的上涨趋势而疯狂，但少数明智的投资者和个人投资者已经开始逐渐从资金撤出或观望。因此，虽然市场上的交易非常火爆，但也有逐渐降温的迹象。此时，如果股价进一步攀升，但成交成交量跟不上，则可能出现大跌。事实上，这是股市萧条的开始。熊市二期。在这个阶段，每当股票市场出现问题，“恐慌性抛售”
另一方面，越来越多的人开始争相抛售，加剧了股价的快速下跌。在允许信用交易的市场，从事卖空交易的投机者受到的打击更大。他们经常被迫抛售股票，因为他们面临着融入资金，的还款压力，因此股价下跌越来越快，变得失去控制。经过疯狂抛售，股价大幅下跌，投资者会觉得下跌有点过分，因为上市公司现状和经济环境还没有到这么悲观的程度，所以市场会有一个大的反弹和反弹。公司业绩下滑，出现财务困难。各种真假难辨的利空消息此起彼伏，进一步打击了投资者的信心。此时，整个股市弥漫着悲观情绪，股价在反弹后大幅下跌。在熊市，的第三个时期，股价继续下跌，但跌幅没有加剧。由于那些质量差的股票在第一期和第二期已经跌得差不多了，所以再跌的可能性不大。此时，由于市场信心的崩溃，下跌的股票集中是蓝筹股和一贯表现良好的优质股票。这个阶段正好是牛市，第一阶段的初始阶段，有远见和理性的投资者会认为这是最好的吸纳机会。这个时候，他们会买入低价优质的股票，在大市回暖的时候获得丰厚的回报。总的来说，熊市的经历比牛市，短，只占牛市.的三分之一到二分之一，但每个熊市的具体时间不同，由于市场和经济环境的不同，会有很大的差异。回顾1993年至1997年期间，中国的上海和深圳证券证券交易所经历了股价的大幅上涨和下跌，这是一个从牛到熊，再从熊到牛的完整周期过程。
