“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具

要闻 >
智通财经
分享

全球供应链紧张已持续近两年之久,供需难以匹配的状况致使众多经济体被笼罩在高企通胀的乌云之下,而现如今随着乌克兰危机后能源、食品和金属价格强势上冲,经济滞胀的潜在风险开始袭来。

在这种形势之下,昔日成长性资产承受重压,对此“商品旗手”高盛再度摇旗呐喊,指出面对大增的滞胀风险,商品依旧是最好的对冲工具。

高盛在3月31日发布的报告中指出,今年迄今为止,由于市场对商品市场可能出现的供给中断产生担忧,所以大宗商品的表现明显好于大市,并展现出自1915年以来的最强开局。而这让已经居高不下的通胀水平雪上加霜,因为食品和能源价格的飙升会对更广泛的经济结构产生影响。

高盛认为这反映出一种历史模式,即大宗商品往往在通胀高企且不断上升的时期表现最佳,其中部分原因是其与通胀和通胀预期直接相关。

当物价水平持续上涨但经济活动出现停滞时,就会出现滞胀。此时,大宗商品同样是理想的滞胀对冲工具,配置大宗商品可以显著改善投资组合回报。

基本金属表现上佳

纵观大宗商品市场,高盛指出当下的基本金属板块在滞胀期间具有独特的优势。

在乌克兰危机之下,面对西方国家可能升级的对俄制裁,俄罗斯工业金属出口量在报告前一周大幅减少。而且现在的情况是,即使基本金属能得到贸易豁免,但因为经由黑海的金属贸易已经被严重中断,所以其出口量不太可能迅速恢复正常。

随着现在俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的金属出口量大幅减少,叠加库存多年处于低位且季节性库存缓冲已经消失,短期内所有基本金属市场可能都将加速收紧。高盛认为,这将支持实物溢价、时间价差进一步上涨。并且鉴于其中俄罗斯扮演的重要角色,铝和镍承担的风险最大。

高盛金属研究团队对此的观点是,在接下来的几年中,关键的基本金属供给将出现明显收缩,而这将迅速破坏需求。目前这种情况已经发生在一级镍市场中,这是首个出现供给短缺的金属,导致历史性逼空的上演。

而一级镍的短缺可能会影响电动汽车的生产,并且会冲击高质量不锈钢的生产,这对基础建设至关重要。此外在未来几年,铝、锌和铜等金属也或将面临缺货的风险,因为它们在绿色经济的支持下需求强劲,但是供应却由于多年投资不足难以同步增长。

黄金成市场重要晴雨表

以史为鉴,黄金在1970滞胀年代就是表现最好的资产之一。当时通胀预期高企,黄金和通胀率保持一致,成为展现市场风险的主要晴雨表。

并且从历史上看,当通胀预期稳定时,黄金在最佳年份的年回报率为30-40%,但在通胀预期不稳定时,黄金回报却翻了一倍多,表现明显优于标普500指数。

对此高盛认为,同样的情景可能会再次上演。

黄金是一种防御性的通胀对冲工具,滞胀是对黄金最有利的宏观经济环境。由于滞胀期间GDP的下滑降低了风险资产的吸引力,并且高通胀使得持有债券和现金的实际成本十分高昂,所以这些都增加了黄金的作为少数流动性替代品的投资需求。

因此高盛在当前的市场背景下看涨黄金,预计黄金价格或将在今年年底达到2500美元/盎司。

高盛还指出,如果通胀预期失控,金价可能会有更大的上涨潜力,但他们认为这种可能性很小。

本文转自华尔街见闻,作者:朱雪莹;智通财经编辑:李程

标签:

THE END
广告、内容合作请点击这里 寻求合作
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表中国财投网的观点和立场。

相关热点

资讯播报

“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具
1980s美国“漂亮50”的国际化
干翻债市空头,日本为了保住利率目标,不惜牺牲日元
看过来!“三月三”全国多地民歌隔空向你开“撩”!
完整视频|2022年“壮族三月三·八桂嘉年华”主会场活动
1-2月我国锂离子电池行业保持高速增长态势 新能源汽车动力电池装车量约30GWh
凌鹏:20年前的那场泡沫
中国生物二代重组蛋白新冠疫苗获批临床
“全国百名主持人云上赶歌圩”共唱壮族三月三
广西新增本土确诊病例1例 本土无症状感染者3例
干翻债市空头,日本为了保住利率目标,不惜牺牲日元
中银证券点评2022年能源工作指导意见:风光装机目标明确 新能源发电中期空间无忧
天风4月投资策略:建议配置成长、消费板块
木头姐:美债倒挂的时候,美联储任何加息都在犯错
安信国际:港股部分要约收购如何走出“冷门”?
科技股狂欢散场 老虎环球旗舰对冲基金一季度大亏三成
木头姐:美债倒挂的时候,美联储任何加息都在犯错
2022年4月3日焦点图 (1/14)
特斯拉一季度交付量31万辆,上年同期为18.48万辆
近期外资流向何处?
酒店业恢复拓店势头,轻管理模式或将助力企业降本增效
开源金工:小盘、价值风格占据上风
科技股狂欢散场 老虎环球旗舰对冲基金一季度大亏三成
高清组图:桂风壮韵三月三 春暖壮乡歌如海
假期首日广西各地景点花式吸客 活动有你喜欢的吗
资本邦IPO周报:九州风神被否,“微创系”分拆上市又一例
开车玩手机打电话面临更高处罚 记者在街头发现…
虎牙营收放缓、斗鱼盈利转亏,游戏直播平台将如何负重前行?
近30万株洋紫荆陆续进入盛花期,竟然这么美
假期首日,南宁各大墓园周边交通如何?(组图)
2022年年底广西将实现县县通高速公路目标
2022年“壮族三月三·八桂嘉年华”主会场活动侧记
一季度西部陆海新通道铁海联运班列运量比增56.5%
合景泰富(01813):一季度如期兑付债券 稳健不受评级调整影响
70年代美国“漂亮50”的泡沫化
央行召开数字人民币研发试点工作座谈会 有序扩大试点范围
经调整EBITDA同增458%,挖掘阜博集团(03738)靓丽财报背后的内在价值
康桥悦生活(02205):合约、在管面积高双位数增长,多维度布局下的高成长力
七丰精工北交所发行结果“出炉”:网上获配比例为0.34%
燃油价格飙升 全球航空业遭受重创
卡特顿基金
央行召开数字人民币研发试点工作座谈会 有序扩大试点范围
又见人间四月天!全国赏花地图请收好
西瑞控制2021年全年净利1800.70万元 同比增长1311.92%
汇丰小贷2021年全年净利595.89万元 同比增长10.20%
快乐传媒2021年全年亏损192.79万元 亏损同比减少52.95%
全国7地向你发出邀请:待疫情散去,还春天一场旅行!
睦通科技2021年全年净利151.41万元 同比增长54.27%
三达奥克2021年全年净利2627.79万元 同比增长41.44%
最新丨广西新增本土无症状感染者6例
发改委启动投资建设数字化转型项目推荐工作
滚铁环、竹竿舞、抛绣球……壮族孩子们体验丰富多彩的“壮族三月三”民族文化
地缘、能源及供应链危机持续发展下一步:饥饿危机
天津银行主承销全国首单京津冀科技创新资产支持票据(高成长债)助力京津冀协同发展及科技创新企业融资
新股前瞻|营收两年翻倍,披萨届的“外送专家”达势股份冲刺港交所
无心也无力 OPEC3月石油产量仅增加9万桶/日
协合新能源2021年度溢利同比增18.16%,新增投产装机再创新高
每1积分都传递爱!招行信用卡“小积分微慈善”为自闭症儿童送上温暖
卡特顿环球基金
2022年一季度科创板IPO盘点:27只新股成功“登科”,12家闯关失败
发改委启动投资建设数字化转型项目推荐工作
中油资本:2021年实现营业总收入309.64亿元,同比增长2.78%
蒋凡卸任淘宝董事长兼总经理,当前间接持股企业数量达118家
地缘、能源及供应链危机持续发展下一步:饥饿危机
基石科技控股亏损及全面开支总额6200万港元,同比扩大103.28%
硕贝德:拟4292.73万元转让硕贝德通信51%股权
天永智能:与中科新世纪签订智能制造战略合作框架协议
深圳能源:拟23.99亿元投建深圳市光明能源生态园项目
安宁股份:拟100亿元投建年产6万吨能源级钛材料全产业链项目
是否涉嫌内幕交易?8天7板中交地产收关注函
中信证券:BIPV解锁光伏建筑应用新场景 双重驱动下前景可期
针对2021年财报,都市丽人(02298)创始人郑耀南回答了10个问题
康桥悦生活2021净利润同比降3.5%,新增第三方合约建筑面积占比逾9成
一季度公募基金募集规模2738亿元 3月发行市场回暖
多家持牌消金净利高增长 绿色消费金融成布局重点
无心也无力 OPEC3月石油产量仅增加9万桶/日
川发龙蟒:控股股东的一致行动人拟增持2亿-3亿元的股份
大连重工:预计2022年第一季度净利润为6000万元~7800万元
银行反弹?一天涨1000亿 齐鲁银行涨停、41股飘红
直击!记者带你看2022年“壮族三月三·八桂嘉年华”主会场!
邦德股份4月11日北交所上会,2021年全年净利3640.52万
农村环保获政策大力支持,艾布鲁环保创业板注册生效
姚奕帆、左金保共管的长信低碳环保行业量化A2021年业绩优良
长城行业轮动混合A2021年适时地配置了新能源板块,净值增长率达80.99%
什么是买房补充协议 应有的条款有哪些?
IPO | 风华秋实四闯港交所,主营音乐版权许可及音乐录制业务
平安基金2021年2只产品净值增长率超过70%,基金经理均为神爱前
傲农生物:3月生猪销售量环比增18.10%,同比增长59.1%
安井食品:拟收购冻品先生30%股权 股权转让款合计2030万元
航天长峰:拟定增募资不超过3.25亿元
前景广阔!瑞银证券成境内首家推出家族信托服务的外资券商
千里马获亿元级B轮融资,聚焦招投标B2B营销
前十大股东国资占比或提升至89%,当代集团几近出清天风证券股权,湖北最大金控平台接棒
华富产业升级灵活配置混合2021年净值增长率达35.06%,新能源车、光伏相关个股贡献明显
琥崧智能完成数亿元C轮融资,中金资本战略领投
2022年一季度新基发行收官:募集超2700亿元,3月新品发行环比回暖
2022年4月2日焦点图 (1/13)
公募基金2021年年报:明星基金经理隐形重仓这些个股...
疫情速报丨4月1日,广西新增本土无症状感染者6例
政策推动能源行业结构转型,新能源迎发展良机

相关推荐

精彩推送

3