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金融投资报记者刘庆华
10月10日，四川成渝(601107.SH)集中披露向特定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)、交易所问询函回复等文件，标志着公司本次再融资进入上交所审核攻坚阶段。
本次方案调整后，募资总额由此前的31.8亿元下调至26.8825亿元，核心投向成雅高速扩容项目并配套偿还存量债务。
本次问询回复最大亮点，是公司主动落实再融资监管要求，扣减4.9175亿元财务性投资对应额度，下调募资规模，优先保障项目审核顺利推进。扣除发行费用后，210,000.00万元用于G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目，58,825.00万元用于偿还有息债务。偿还有息债务占募集资金总额比例为21.88%，符合相关监管规定。
针对交易所重点关切的项目模式，公司在问询回复中说明，G5京昆高速成都至雅安段扩容项目估算总投资约278.9亿元，采用ROT(改建-运营-移交)模式实施，不属于PPP项目。项目建设期4年，眉山、雅安段计划2026年10月先行开工，成都段计划2027年5月开工，预计2029年9月建成通车。项目实施完成后将重新核定特许经营权收费期限，项目资本金税后内部收益率为6.39%。公司已对项目车流量、通行费收入开展敏感性测试，论证收益测算假设的合理性。
本次扩容项目采用联合体共建模式，交易所重点核查关联交易与利益输送风险。公司完整披露联合体各方出资比例、工程分工，明确施工单位不参与后续通行费收益分成，区分项目建设主体与特许经营运营主体，相关事项已履行关联交易审议程序，满足A+H两地上市公司监管合规要求。
对于募集资金用于偿还有息债务，公司在回复中称，本次资金用于偿还存量高息有息负债，能够降低公司资产负债率，减少财务费用支出，改善经营性现金流，提升分红可持续性。
本次向特定对象发行股票，发行对象不超过35名特定投资者。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%，且不低于最近一期经审计的每股净资产；本次发行股份锁定期为6个月，发行完成后，公司控股股东、实际控制人不会发生变更，仍为蜀道集团、四川省国资委。
公司提示，本次向特定对象发行A股股票事项尚需上交所审核通过，并获得中国证监会注册后方可实施，本次发行能否成功实施存在不确定性。
成雅高速作为川西交通核心通道，若本次定增落地将助力四川成渝夯实核心路产资产，也是四川省属国资基建平台借助资本市场，推进省内重大交通基建项目的重要资本运作。
