10月17日,中国人民银行(下称“央行”)开展5000亿元MLF(中期借贷便利)操作和20亿元公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.75%和2%,与此前持平。鉴于本月MLF到期量为5000亿元,故央行此次操作MLF为等量续作,结束了此前连续两个月的缩量操作。
民生银行首席经济学家温彬表示,10月份不存在跨季、跨节等因素对资金面的扰动,资金面的冲击主要来自财政缴税以及政府债供给。10月份流动性总体将好于9月份,不存在明显压力。在此背景下,MLF等量续作符合央行引导资金利率逐步回归政策利率的初衷。
在东方金诚首席宏观分析师王青看来,10月份MLF等量续作,或与9月份人民币贷款同比大幅多增,各项贷款余额增速由降转升,以及在各项政策工具支持下,四季度银行贷款还将保持同比多增势头有关。10月份MLF不再缩量操作,有助于保持银行体系流动性处于较为充裕水平,支持商业银行四季度持续加大贷款投放力度。
Wind数据显示,9月份商业银行(AAA级)1年期同业存单收益率均值为1.97%,较上月小幅上行2个基点,仍明显低于2.75%的1年期MLF操作利率。进入10月份后,截至10月14日,该指标仍保持1.97%未出现明显上行势头,意味着当前银行体系流动性处于偏于充裕的状态。
对于本月MLF操作利率保持不变,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,9月份金融数据理想,实体经济融资需求回暖,融资结构优化,反映央行此前的增量接续政策效果明显;市场利率维持低位,流动性保持合理充裕,加之政策需要内外平衡,短期价格政策维持稳定符合预期。
展望后期,温彬预计央行将继续在“以我为主、内外平衡”的总基调下,着重根据国内经济形势变化,精准进行货币政策调整,保持流动性合理充裕,为实体经济发展营造适宜的金融环境。11月份至12月份,考量到MLF到期量较大,在放贷增加、地方债仍需发行的情况下,若经济修复的可持续性不高,央行在落实好结构性工具的同时,仍不排除适时通过小幅降准置换部分到期MLF的可能。 方 亮