随着2025年四季报披露完毕，公募基金份额变化随之公布。
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在业绩的加持下，一些基金获得了投资者的大量认购，规模快速增长。但也有一些产品在收益为负的情况下，仍获得了大量买入。
34只基金均获上百亿份净申购
据Wind数据显示，相较于2024年年末，非货币型公募基金中有34只基金的份额在2025年增加超过上百亿份。其中，富国中证港股通互联网ETF增加最多，从2024年年末的约319.69亿份增长至2025年年末的932.35亿份，净增加约612.66亿份。
该基金的业绩比较基准为“中证港股通互联网指数收益率”，基金2025年的收益率约为22.82%。尽管港股市场的科技股在2025年四季度有所回调，但该基金仍获得了投资者的净申购。
从2025年净申购规模排名靠前的基金看，有多只追踪港股科技相关指数的ETF获得大量申购。比如，相较于2024年年末，工银国证港股通科技ETF、华夏恒生科技ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF的份额分别增长约454.22亿份、290.24亿份、260.20亿份、240.34亿份。
追踪A股相关指数的多只ETF，也获得了上百亿份的净申购。比如，相较于2024年年末，华宝中证全指证券公司ETF、国泰中证全指证券公司ETF、华泰柏瑞中证A500ETF的份额分别增长约474.69亿份、227.78亿份、219.45亿份。
上述34只ETF中，大部分产品2025年的收益率均为正，仅有鹏华中证酒ETF、天弘恒生科技ETF的收益率为负，分别约为-12.96%、-14.56%。鹏华中证酒ETF的业绩比较基准为“中证酒指数收益率”，2025年该指数下跌约15.76%。尽管如此，投资者却是“越跌越买”，从鹏华中证酒ETF各季度的数据看，2025年二、三、四季度均获得净申购，全年份额增加约148.35亿份，2025年年末规模增至352.18亿份。
天弘恒生科技ETF成立于2025年9月底，受到2025年四季度恒生科技板块表现欠佳影响，收益率最终告负。该基金规模增长明显，从成立时的约12.20亿份增至2025年年末的约124.19亿份。该基金在2025年四季报中称，展望2026年，资金面、政策面及上市公司基本面整体支持恒生科技有望继续录得较好表现。
“固收+”基金规模增长明显
在股市表现较好的2025年，也有投资者选择申购以债券投资为主的公募基金，其中，一些“固收+”产品获得大量认购。
永赢稳健增强债券的份额从2024年年末的约9.81亿份，增至2025年年末的420.14亿份，增加约410.33亿份。从2025年各季报看，该基金各季度末债券市场仓位超过70%，股票仓位接近20%，2025年的收益率约为16.47%，高于同期业绩比较基准收益率的0.49%。从股票仓位看，该基金持有中际旭创、康方生物等热门科技或医药赛道个股。
2025年，汇添富鑫享添利六个月持有的份额增加约98.51亿份，2025年年末规模增至约99.30亿份。从各季度看，该基金在2025年三、四季度的份额增长更为明显。该产品超过70%的仓位投资于债券市场，投资于股票市场的比例低于10%，2025年的收益率约为5.35%，超过同期业绩比较基准收益率。
作为一只FOF基金，国泰瑞悦3个月持有债券以投资债券基金和债券ETF基金为主，份额在2025年增加约85.32亿份，2025年年末规模增至约90.32亿份。除了债权类基金，该产品也买入了国投瑞银白银期货(LOF)，这只商品期货基金在2025年及2026年年初均有不错表现。2025年，国泰瑞悦3个月持有债券的收益率约为4.92%，超过同期业绩比较基准收益率。
在2025年四季度，国泰瑞悦3个月持有债券小幅度买入了一些个股，基金经理曾辉在四季报中称：“随着本组合规模的快速扩大，我们打破了之前从不配置权益资产的自我限制，转向商品基金和权益资产的分散配置，希望继续保持最大回撤和年化收益率的良好表现。”
中金公司在近日发布的研报中称，截至2025年年末，“固收+”产品规模持续抬升，全市场共有2292只“固收+”基金，存量规模3.0万亿元，环比回升9%，相比2024年同期规模增幅56%，已升至历史新高点位。
中金公司认为，在股票端有相对明显风格/板块押注的“赛道型固收+”基金，在2025年的规模增长较为突出，且规模增速明显高于股票端选择板块均衡配置的“固收+”基金。展望2026年，若权益市场结构性行情延续，高风险偏好的机构资金对于“赛道型固收+”基金这类高弹性产品的波段性需求仍然存在。
知名基金经理在管产品出现净赎回
在主动权益型基金中，既有业绩向好而获得投资者认购的产品，也有收益与规模并不相关的基金。
2025年，基金经理范妍管理的富国均衡投资、富国稳健增长的收益率分别约为20.23%、30.07%，份额增加约22.55亿份、57.62亿份；基金经理聂世林管理的安信睿见优选的收益率约为35.57%，份额增加约38.15亿份；基金经理唐博伦管理的易方达港股通红利收益率约为21.95%，份额增加约52.23亿份。
工银价值精选2025年的股票仓位一直超过90%，主要重仓于房地产板块，全年收益率约为-1.09%，明显低于同期业绩比较基准收益率的18.22%。
在这种情况下，工银价值精选2025年获得约79.40亿份的净申购。从各季度看，2025年三、四季度获得的净申购最多，至2025年年末，基金份额增至85.96亿份。该基金同时表示，没有出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
也有产品在业绩向好的情况下出现净赎回，包括知名基金经理在管基金。
泉果基金基金经理赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合，2025年的收益率约为46.28%。该基金于2025年10月开放日常赎回、转换转出等业务，到2025年四季度末，基金份额下降约54.97亿份，份额降至2025年年末的115.76亿份，规模微幅降至约126.89亿元。
睿远基金基金经理傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合，2025年的收益率约为64.70%，但份额较2024年年末下降约49.73亿份，基金份额降至2025年年末的107.40亿份，规模约为210.87亿元。
另外，相较于2024年年末，基金经理刘慧影管理的诺安成长、张坤管理的易方达蓝筹精选、谢治宇管理的兴全合润的份额分别下降约61.69亿份、48.60亿份、44.30亿份。
