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金吾财讯 | 国泰海通发研报指，业绩前瞻：预计样本银行（26家上市银行，下同）2025全年营收及归母净利润增速分别为1.5%、2.2%，分别较2025年前三季度提升0.3pct、提升0.3pct，主要得益于息差表现平稳、信用成本继续下降。规模：预计25Q4生息资产增速、贷款增速分别为9.04%、8.07%，分别较25Q3下降0.12pct、下降0.05pct。根据央行信贷收支表数据，2025年12月末金融机构贷款、债券投资增速分别为6.9%、16.4%，分别较2025年9月末下降0.3pct、下降2.0pct，其中大型银行、中小银行12月末贷款增速分别为8.4%、5.4%，分别较9月末下降0.4pct、下降0.1pct，大型银行信贷维持较高增速。息差：预计25A息差维持于1.40%，息差企稳下利息净收入增速有望由负转正，全年预计增速0.3%（2025前三季度增速为-0.6%）。得益于高成本长期限存款到期重定价，且期间内LPR保持不变、新发放贷款利率降幅趋缓（12月新发放企业贷款、个人住房贷款利率都大约在3.1%左右，与9月持平，全年新发放企业贷款利率下降约30bp），银行息差阶段性企稳。投资建议：2026年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，2）重视具备可转债转股预期的银行，3）红利策略仍有望延续。
