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2月14日,A股周期板块走强,食品饮料等消费板块回调。三大股指集体高开后走势分化,沪指表现较强,在3300点下方窄幅整理,收涨约0.2%,超过2000只个股上涨。沪深两市成交继续活跃,成交额站上9000亿元。北向资金小幅净买入。对此,前海开源基金表示,五方面因素导致市场分化,往后看,当前国内经济仍处于疫情后“弱复苏”阶段,随着扩内需政策的进一步发力,居民端风险偏好有望逐步修复,公募增量资金也有望逐渐流入,成为接力外资的重要增量资金。展望后市,两会前A股市场可能呈现主题投资活跃的特征。
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市场分化的原因在于:1)1月信贷开门红,表明当前经济修复预期进一步加强,一定程度提振市场信心,推动市场继续积极向好。2)市场在经过了前期估值的全面修复后,当前万得全A指数的市盈率处于近十年中位数的合理水平, A股市场指数继续向上修复。3)数字经济和人工智能在不断活跃中开始退潮,资金纷纷获利兑现,ChatGPT概念股冲高回落内部分化加剧。资金在高位了结后,选择流入低位周期股之中。4)两会临近市场再度回归经济复苏主线,在地产、基建开始复苏趋势下,资源品需求被放大,强周期品种将开始轮动,周期板块行情再起。5)近期美联储多位官员发声鹰派,大多数官员预测利率峰值水平在5-5.25%。伴随货币紧缩预期的升温,市场反应出对于美国经济衰退的担忧,全球权益市场波动率抬升,外资流入放缓,市场观望情绪浓厚。
往后看,当前国内经济仍处于疫情后“弱复苏”阶段,随着扩内需政策的进一步发力,居民端风险偏好有望逐步修复,公募增量资金也有望逐渐流入,成为接力外资的重要增量资金。展望后市,两会前A股市场可能呈现主题投资活跃的特征。